$松井股份(SH688157)$ 【华泰电新】固态设备“龙井组合”--松井股份要点更新
固态板块整体板块观点不变，弹性核心关注[松井股份+德龙激光]的组合，以下就松井股份交流要点更新如下，看200e以上有230%空间:
固态主攻极片绝缘涂胶设备&UV胶材料，卡位下游
◆公司长期保持与龙头电池厂设备供应与材料工艺，之前在电芯外壳绝缘喷漆等领域有丰富技术积累，过去一年配合下游战略大客户，开发固态电池极片绝缘涂胶业务
◆采用UV固化工艺，具有高精度控制能力和高节拍(PPM)特性，设备与材料协同开发，材料具备耐化学品性能，且设备与材料适配性强。在设备和耗材的黏性角度，有先天的卡位优势。设备预计~2kw/gwh，材料初步评估~1kw/gwh级别
下游包括国内龙头&海外头部电池厂等有商务合作，近一个月期间陆续收到龙头企业的中试固态设备订单需求，固态设备有持续小批量交付下游
主营盈利能力强，消费+汽车增量明确
◆3C涂料:核心客户包括A客户(最大终端客户)/华为/荣耀/小米等，产品集中于外观件(炫彩、触感)涂层，上半年因贸易因素影响，收入营收小幅增长，下半年影响逐步常态化+传动旺季，有望继续走强
汽车涂料:增长强劲预计增长至2亿以上，增长动力来自零部件涂料(内饰小件为主，逐步拓展至外饰大件如保险杠)、新客户拓展(蔚来、吉利、理想、小鹏等)及新项目放量
综合毛利率:过去三年维持在48%-49%，中长期目标保持在40%+，长期来看，车身漆和修补漆业务的推出有望提振毛利率