YY | 每日债市公告严选（11/03）
一、公告速览
1、新世界发展：对永续债券和普通债券发起交换要约，总额分别约57亿美元和2.95亿美元
2、易居企业控股：就离岸债务重组方案与特别小组达成债转股原则共识
3、信达地产：2025年1-9月归母净利润-53.09亿元，主因房地产开发项目集中交付规模减少，部分房地产开发项目及对外财务性投资存在减值迹象
4、申华控股：前三年季度净亏损8,905万元，亏幅同比增长58.35%，经营承压
5、绿景中国地产：呈请聆讯进一步延期至2026年2月16日
6、融信中国：原计划10月推出的境内债务重组方案仍未确定，拟对相关债券再展期
7、北方凌云工业：子公司凯毅德控股、凯毅德AG申请临时破产，影响不大
二、YY点评
1、新世界发展：对永续债券和普通债券发起交换要约，总额分别约57亿美元和2.95亿美元★★★☆☆
新世界发展有限公司（YY评级6） 于2025年11月3日发布债务交换计划，对永续证券（总额约57亿美元）和普通债券（总额约2.95亿美元）发起交换要约，交换机制为：旧债价值折价重组，换取面值更低的新证券，对于永续债：每1000美元面值+应计利息，可换得500美元新永续债 + 20美元现金（早期参与优惠），对于普通债：每1000美元本金可换得约 715–910美元的新债券，取决于系列及是否早期参与。交换总规模：最多接受约19亿美元的债务进行交换（上限），其中最多16亿美元是永续证券，设有最低参与规模：永续证券至少5亿美元、普通债至少1亿美元。新世界发展有限公司此举是：“主动软重组”+“国企风格金融工程”，以换取时间和市场信任。短期内可能提振债券价格（避免硬违约），但从股权视角看，仍反映集团资金紧张与再融资难度大。
相关主体：新世界发展有限公司(产业6)
2、易居企业控股：就离岸债务重组方案与特别小组达成债转股原则共识★★☆☆☆
易居（中国）企业控股有限公司（YY评级8-，以下简称“公司”）根据公司财务状况及市场状况，认为对债权人最具实质回收价值之唯一可行解决方案为在香港及开曼群岛以协议安排的方式实施债转股，将离岸债务全面权益化。经过建设性讨论，公司与特别小组已同意依循此原则，共同致力于制定重组方案。
相关主体：易居（中国）企业控股有限公司(产业8-)
3、信达地产：2025年1-9月归母净利润-53.09亿元，主因房地产开发项目集中交付规模减少，部分房地产开发项目及对外财务性投资存在减值迹象★★☆☆☆
信达地产股份有限公司（YY评级5-，以下简称“公司”）发布2025年三季报。截至报告期末，公司营业总收入26.92亿元，同比下降23.06%，归母净利润-53.09亿元，主因房地产开发项目集中交付规模减少，营业收入和毛利率同比下降；部分房地产开发项目及对外财务性投资存在减值迹象，公司计提相应的资产减值准备。2025年1-10月，信达地产累计销售额145.90亿元，累计同比24.28%，累计销售面积83.90万平方米，累计同比20.55%，销售表现自2025年以来有所修复，公司土储有从聚焦安徽省内向省外扩张的趋势，关注后续去化压力，考虑公司是中国信达资产管理股份有限公司旗下唯一的房地产开发平台，可获得一定外部支持，其YY5-仍有一定支撑。
相关主体：信达地产股份有限公司(产业5-)
4、申华控股：前三年季度净亏损8,905万元，亏幅同比增长58.35%，经营承压★★☆☆☆
辽宁申华控股股份有限公司（YY评级7-）公告，公司前三季度营收为32.30亿元，同比增长3.95%；净利润亏损8,905.41万元，下降58.35%。公司当前盈利能力弱，自2022年以来扣费归母净利润持续为负，总资产规模不断下降，2025年9月末已降至28.79亿元，同比下降8.24%，信用资质持续走弱。
相关主体：辽宁申华控股股份有限公司(产业7-)
5、绿景中国地产：呈请聆讯进一步延期至2026年2月16日★☆☆☆☆
绿景（中国）地产投资有限公司（YY评级8+）发布公告，于2025年11月3日的高等法院聆讯中，高等法院颁令将呈请聆讯进一步延期至2026年2月16日。
相关主体：绿景（中国）地产投资有限公司(产业8+)
6、融信中国：原计划10月推出的境内债务重组方案仍未确定，拟对相关债券再展期★☆☆☆☆
融信中国控股有限公司（YY评级8-，以下简称“公司”）原定于10月推出的境内债务重组方案未能如期发布，相关偿债资金未在10月28日兑付日前到位。公司已公告将在宽限期内筹措资金，并对6只总存续金额达70.148亿元的公司债券发起停牌。此前，这些债券的兑付已通过投票展期至10月28日，目前公司拟再次寻求展期以争取更多时间完成重组。
相关主体：融信中国控股有限公司(产业8-)
7、北方凌云工业：子公司凯毅德控股、凯毅德AG申请临时破产，影响不大★☆☆☆☆
北方凌云工业集团公告，公司并表范围内子公司德国凯毅德控股公司（下称“凯毅德AG”）、德国凯毅德股份有限公司（下称“凯毅德控股”）申请临时破产，本次临时破产申请已被法院受理。凯毅德AG为凯毅德控股全资子公司，二者主要经营公司境外业务，截至2024年末，凯毅德控股总资产规模41.19亿元（占公司总资产16.37%），净资产规模8.21亿元（占8.10%），2024年营业收入58.59亿元（23.08%），净利润-3.49亿元，破产或使得公司总资产及营收规模减小，但对实际净资产及利润规模影响不大。
相关主体：北方凌云工业集团有限公司(产业5-)