高盛 |重新评估中国房地产对银行的影响

YY点评

本报告的核心是基于高盛对中国房地产市场更为悲观的预测（未来两年房价下跌15%至30%），重新评估其对中国银行业资产质量、盈利能力和资本充足性的全面影响。

报告的主要结论是，在房价下跌15%的基础情景下，中国银行业将主要面临盈利风险，而非系统性的资本风险。高盛预测，所覆盖银行的盈利将因此被下调6-22%，但银行仍能维持盈利状态和充足的资本，这得益于存量抵押贷款健康的初始LTV、贷款的完全追索权特性以及银行主动压缩非抵押房地产敞口等因素。

然而，在更为严峻的房价下跌30%的压力情景下，风险性质将转变为资本风险。该情景可能导致银行体系在2027年出现约2410亿人民币的资本缺口，并增加部分银行削减股息或寻求资本补充的可能性。

尽管风险存在，报告强调银行当前的状况好于预期，其韧性得到多方面因素的支撑。最关键的是银行近年来持续增强资产负债表，包括过去三年内完成8810亿人民币的资本补