$锦波生物(BJ920982)$ $巨子生物(02367)$ 一眼看清这两家公司止跌、企稳、反弹的信号；只要这些条件不达标，股票还会继续跌或横盘磨底。
一、两家公司止跌回升条件
1. 赚钱速度回升：单季度营收、净利润增速回到30%以上，并且连续两个季度都稳住，不再下滑。
2. 利润没有被价格战打没了：锦波毛利率得保持90%以上、净利率50%以上；巨子毛利率82%以上、净利率37%以上，不能继续往下跌。
3. 钱能正常回笼：公司实际收到的现金不比账面利润少，欠账不增多，库存不积压。
4. 有资金愿意买了：机构、北向资金不再卖出，开始加仓，连续两周有资金流入。
5. 估值不再往下杀：锦波市盈率稳定在30-40倍，巨子港股稳定在15-20倍，不再恐慌性下跌。
6. 行业整体回暖：医美消费变好，胶原类注射项目量涨10%以上，行业不再恶性降价。
二、锦波生物单独要满足的条件
1. 核心医美产品量涨价稳：注射类产品销量每季度涨20%以上，降价幅度不超过5%，机构拿货价稳定。
2. 合作机构持续扩张：合作的医美医院/诊所超过5000家，老客户拿货金额不减少。
3. 不再只靠一款产品：除了主力胶原产品，新品收入占比达到10%以上，研发投入重新回到5%以上。
4. 营销不拖累利润：花在销售上的钱增速，低于赚钱的增速，净利率始终保持50%以上。
三、巨子生物单独要满足的条件
1. 医美新业务真的赚钱：拿到三类证的注射产品，月销售额超过5000万，进入1000家以上医美机构。
2. 护肤品卖得重新好起来：可复美、可丽金在天猫抖音月销量涨15%以上，自播带货占比达到40%以上。
3. 没有负面风波：没有新的产品质量、合规问题，消费者口碑恢复。
4. 研发跟得上：研发投入占比提升到2.5%以上，技术不再被外界质疑。
$华熙生物(SH688363)$ 爱美客…