铂金正在经历10多年来最大涨势，年内价格跃升50%

文丨埃里克・诺兰德

Erik Norland

编辑丨吴海珊

在经历了近十年每盎司600美元至1250美元区间震荡后，铂金价格自2025年迄今已上涨近 50%。铂金的上涨并非孤立现象，而是与黄金自1979年以来的最佳表现以及白银价格接近历史高位同步发生（图1）。

图1：2025年铂金价格上涨近50%，黄金和白银接近记录高位

铂金上涨的宏观经济背景

贵金属的共同点在于，全球普遍担忧在核心通胀率高于目标且持续上升、各国央行降息，以及全球主要经济体存在庞大财政赤字的背景下，持有央行发行法定货币的风险。

大多数央行的通胀目标为2%。然而，除中国和瑞士外，几乎所有主要经济体的核心通胀率均高于目标水平。此外，核心通胀率在全球范围内已普遍停止回落，并且包括美国、英国和日本在内的许多国家的核心通胀率已开始再度上升。

尽管全球大多数经济体的核心通胀率普遍高于目标并持续上升，几乎所有央行都在持续下调利率。仅有巴西和日本是例外