川宁生物：控股股东延长锁定期，基本面支撑价值锚定

12月16日下午，川宁生物（301301.SZ）对外发布关于控股股东追加承诺自愿延长股份限售期公告。公告显示，当日公司收到控股股东四川科伦药业股份有限公司及其控制的成都科伦宁辉企业管理合伙企业（有限合伙）分别出具的《关于自愿延长限售股份锁定期的承诺函》。此举是控股股东主动释放的积极信号，展现了其长期绑定公司价值、维护市场稳定的明确姿态。

对于控股股东来说，此次自愿延长其所持有川宁生物的首次公开发行前限售股份锁定期，是基于对公司未来发展前景的信心和对公司内在价值的认可，同时本着对中小股东负责的态度，以实际行动维护资本市场稳定和公司股东利益，进一步促进公司持续、稳定、健康发展，增强投资者信心。有市场分析指出，控股股东的这一实质性承诺，应来自于其对公司核心竞争力与行业成长空间的深刻认知，这既是对川宁生物当前内在价值的确认，同时亦是基于公司技术壁垒、盈利改善及战略布局等，而对其未来成长性的前瞻性投票。

核心产品领跑全球，技术优势构建竞争壁垒

作为抗生素中间体领域的重要制造企业，川宁生物的业务布局主要聚焦于大环内酯类及广谱类抗生素的关键中间体，其硫氰酸红霉素、头孢类中间体、青霉素类中间体等核心产品的产能在全球市场均位居前列。

据公告显示，目前川宁生物生物发酵项目占地面积达1,319亩，总投资已超过80亿元，现已建成硫氰酸红霉素、头孢系列与青霉素系列中间体以及熊去氧胆酸等多条生产线，总年产能约16,000吨。借此公司已稳居国内抗生素中间体行业的龙头阵营，以其齐全的产品谱系和先进的工艺体系构筑了显著的先发优势。

与此同时，经过多年持续投入，公司在生物发酵领域的技术积淀深厚，其抗生素中间体的整体生产制备技术已跻身行业先进水平，在国内细分市场中建立了牢固的竞争壁垒。

研究显示，通过自主创新，川宁生物现已成功将发酵罐容积提升至500m³，为目前全球抗生素中间体领域单体最大发酵罐。该技术体系涵盖了生物发酵多参数采集分析、过程优化与控制、小试平行发酵以及大规模发酵罐的设计与优化等关键环节。这一系列革新成功攻克了超大罐体的设计建造、溶氧供给、无菌控制与营养传质等长期技术难题，更实现了单批产量与生产效率的跃升。此外，公司还率先在国内实现了全流程发酵酶法生产7-ADCA的技术突破，引领了行业工艺转型。这些深厚的技术储备，构成了公司降本增效和应对产业升级的核心底气。

业内人士分析指出，从行业发展来看，全球抗生素中间体市场在未来几年预计将保持稳定增长。驱动因素主要来自两方面：其一，在人口老龄化加深及医保覆盖扩大的宏观背景下，临床抗生素需求具备刚性支撑；其二，以合成生物学为代表的技术革新，正在为传统发酵行业带来提质增效和开发新产品的历史性机遇。而从公司方面来看，川宁生物凭借其已构建的规模优势、技术壁垒及全产品线能力，在行业需求稳定和集中度提升的趋势中处于有利地位。其领先的发酵平台与酶法技术，将持续巩固其在传统中间体领域的成本与品质优势，为业务的持续稳健增长提供核心支撑。

前瞻布局合成生物学，打造成长新引擎

当前，川宁生物亦在积极推动新业务布局，以开拓多元化的业绩增长渠道，尤其在合成生物学方面的布局成为了其开拓发展新路径的重要引擎。

据研究显示，目前川宁生物公司已通过前瞻性的产能与基地建设，为合成生物学业务的规模化发展奠定了坚实基础。公司规划了占地591亩、总投资约10亿元的生产基地。目前，一期项目的化妆品及保健品原料柔性生产线已投入使用，并正在顺利爬坡；二期产能规划已提上日程，预计于2026年进行设计。未来其产能的阶梯式释放将为公司在合成生物的市场开拓提供有力支撑。

数据显示，2025年前三季度，川宁生物的合成生物学产品营收已达4880万元。现阶段公司已成功实现红没药醇、麦角硫因、依克多因、肌醇等诸多高附加值产品的生产，成为业内少数完成“选品—研发—大规模生产”全链条贯通的企业。随着市场开拓与新产能释放，预计该业务板块未来收入将持续提升。

此外，公司备受关注的甲醇蛋白项目，目前已进入中试阶段，并与新希望、海大等下游头部客户开展联合实验。该产品产业化若能实现，将打开巨大的饲料蛋白市场，为公司形成新的重量级增长点。同时，公司正着力推动AI与合成生物学研发的结合，其在AI酶改造方面现已取得进展，实现了酶活性的显著提升与研发效率的提高，现正在逐步将AI应用到各项研发工具中进行开发使用。

通过一系列从平台建设、产品矩阵到前沿技术融合的扎实进展，川宁生物形成了在合成生物学领域可验证、可延展的技术与产业闭环，为其穿越周期、驱动业绩增长构筑了坚实的第二成长曲线。

限售期延长一年至2026年底

控股股东以行动背书公司价值

从持股结构来看，目前四川科伦药业股份有限公司持有川宁生物首发前限售股1,569,887,643股，占总股本的70.40%；成都科伦宁辉企业管理合伙企业（有限合伙）持股40,000,000股，占总股本的1.79%。据本次公告披露，上述股份的原限售截止日期均为2025年12月27日。此次延期后，新的锁定期将延长至2026年12月27日，为期一年。

与此同时，在此次公告中，控股股东承诺，在上述延长的锁定期内，控股股东保证不转让或委托他人管理其直接及间接持有的首发前股份，也不提议由公司回购该部分股份。若违反此项承诺，控股股东将依法承担由此造成的全部损失和相应的法律责任。

笔者认为，此次控股股东主动延长锁定期并作出严格承诺的决定，主要出于对公司基本面的深度认知与信任。深入剖析基本面不难发现，当下的川宁生物凭借其全球领先的产能规模与持续突破的发酵技术已在抗生素中间体领域构筑了坚实的护城河与盈利基础、同时在合成生物学新业务上，公司现也已顺利完成从研发到生产的全链条贯通，多款高附加值产品实现量产，甲醇蛋白等重磅项目进展顺利，清晰展现了第二增长曲线的巨大潜能。此时控股股东选择延长锁定，无疑是对公司核心竞争力与成长逻辑的高度认可，并以实际行动锚定公司内在价值，有力地稳定了市场预期，更为重要的是，这一举措鲜明地彰显出其与所有长期投资者携手共进、共享公司发展丰硕成果的坚定决心。

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