从1955亿美元的市值巅峰，到如今122亿美元的市值谷底，“疫苗之王”Moderna仅用了四年时间。
2020年新冠疫情突袭全球，mRNA技术凭借研发周期短、有效性突出的核心优势异军突起。Moderna旗下新冠疫苗Spikevax率先获批紧急使用，让这家此前默默无闻的生物科技公司斩获巨额财富。
次年，Moderna营收飙升至185亿美元，净利润高达122亿美元，市值峰值突破1955亿美元，一度超越默沙东等百年医药巨头。巅峰时期的Moderna，被冠以“颠覆传统医药行业革命者”的头衔，mRNA技术被神化为“万能灵药”，市场普遍预期其将轻松搭建起覆盖传染病、肿瘤、罕见病等多领域的产品帝国。
但狂欢的泡沫，在新冠红利消退的那一刻轰然破裂。2023年起，全球新冠疫苗接种率逐渐饱和，各国政府采购订单骤减，Moderna的营收增长曲线急转直下：从2022年193亿美元的峰值逐年下滑，2024年营收已缩水至