在泡沫狂欢中保持一份清醒有多难？

一、业绩泡沫与概念炒作共舞

2025年的科技板块仿佛一场资本的盛宴。在算力、通信设备等热门领域，部分公司的股价涨幅令人瞠目结舌。截至2025年9月11日，胜宏科技累计涨幅达708%，市盈率（TTM）高达102倍；新易盛累计涨幅361%，市盈率63倍；中际旭创累计涨幅257%，市盈率71倍。这些公司背后有真实的业绩支撑——全球算力需求爆发式增长，人工智能、云计算等技术的落地推动了硬件需求的激增。

然而，狂欢中不乏投机者的身影。液冷服务器板块中，部分公司尽管2025年中报业绩大幅下滑，却因沾上“概念”的光环，股价一路飙升，年内涨幅翻倍者比比皆是。业绩尚未体现，估值却已飞天，市场的非理性情绪正悄然蔓延。

二、对比2000年科网泡沫

今天的场景与2000年的科网泡沫何其相似。当年，互联网概念席卷全球，任何公司只需冠以“.com”之名，股价便能一飞冲天。例如，美国在线（AOL）市盈率曾超过100倍，思科（