量化数据告诉你：牛市里谁在偷偷赚钱
昨晚恒润股份的三季报让我眼前一亮：营收增长193%，净利润6430万成功扭亏。风电业务稳健增长，算力业务更是爆发式增长。按理说这样的业绩应该让投资者欢欣鼓舞，但作为一个老股民，我却感到一丝不安。
记得2007年大牛市时，我还在复旦读金融系。那时候人人都觉得自己是股神，直到金融危机把所有人打回原形。现在2025年了，历史又在重演。
错觉一：我的股票一定会涨
看看广聚能源（000096）的例子：一季度涨幅超过50%，结果现在跌掉了60%的涨幅。多少人还在傻等反弹？这半年的时间成本谁来买单？
错觉二：反弹就是机会
我统计了2025年前9个月各板块表现，几乎没有哪个板块能连续2个月表现好。电子板块算是例外，但也有四个月是下跌的。牛市里的调整对机构来说是机会，对我们散户来说可能就是陷阱。
说到恒润股份，让我想起"寒武纪"的例子。多少人因为"涨太高"而错过？事后看都是马后炮。真正决定股价的不是估值、不是消息，而是机构行为。
我用量化数据系统跟踪"寒武纪"的机构资金动向发现：在2025年8月大涨前，"机构库存"数据已经活跃了6个月！股价没动是因为机构在悄悄建仓。
再看2023年的调整期：股价跌了8个月，但机构交易反而更活跃。这不反常吗？但这就是市场的真相——行为决定走势。
"西藏天路"是今年的大牛股。概念爆出前已经涨了好几个月。关键是什么？机构一直在参与！直到绿色线出现（代表机构退出），股价才开始调整。
这给了我很大启发：与其猜测恒润股份会不会涨，不如关注它的机构资金动向。毕竟风电+算力的双轮驱动再好，没有资金推动也是白搭。
四、给普通投资者的建议放弃主观臆断：别再纠结"涨太多"、"该回调了"这种主观判断关注量化数据：特别是反映机构行为的核心指标建立交易纪律：设定明确的进出场标准，避免情绪化操作保持学心态：市场在变，我们的认知也要不断更新回到恒润股份的业绩报告。表面看是利好，但真正的机会在于能否持续吸引机构资金。这才是我们最该关心的问题。
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