完善全国统一电力市场体系下，2025年年报业绩向好的10大低估值电力股梳理
建投能源
8.47+0.71%国电电力
4.68+0.65%华电国际
4.89+0.20%一、背景概述
2025年是我国全国统一电力市场体系初步建成的关键年份，市场化交易电量占比达63.4%，跨电网经营区交易常态化，绿电交易规模大幅增长。在“双碳”目标与算力需求爆发的双重驱动下，电力行业迎来业绩修复与估值重估的双重机遇。低估值电力股因现金流稳定、分红率高、业绩增长确定，成为市场关注的核心标的。
二、10大低估值电力股梳理（按估值从低到高排序）
1. 建投能源（000600）：河北最大独立发电公司，中央汇金重仓
核心业务：热电联产（90%以上机组）、新能源（光伏、风电）。
业绩表现：2022-2024年净利润增速连续超100%，2024年扣非净利润从亏损1053万元增至3.99亿元，实现扭亏为盈。
估值优势：2025年市盈率（PE）约7.64倍，市净率（PB）1.34倍，处于火电板块“地板价”。
投资逻辑：
热电联产机组在北方冬季供暖需求大的地区竞争力强，现金流稳定；
中央汇金重仓2359万股（第三大流通股东），彰显国家队对其价值的认可；
新能源布局（如光伏项目）逐步落地，未来增长潜力大。
2. 国电电力（600795）：国内第二大上市电力公司，攻守兼备
核心业务：高效火电（占比66.8%）、清洁能源（水电、风电、光伏）。
业绩表现：2022-2024年净利润增速分别为75%、98%、262%，2024年增速超2倍。
估值优势：2025年PE约8.29倍，股息率4.37%，低于行业平均水平。
投资逻辑：
火电与神华联营（70%机组），成本优势显著（2024年标煤单价922元/吨，低于同行）；
清洁能源布局符合能源转型方向，长期成长动能充足；
中央汇金重仓2.09亿股（第五大流通股东），机构认可度高。
3. 华电国际（600027）：国资委旗下央企，火电盈利修复代表
核心业务：火电（多种机组类型）、新能源（风电、光伏）。
业绩表现：2022-2024年净利润增速分别为26%、3789%、102%，连续三年正增长。
估值优势：2025年PE约7.64倍，PB1.34倍，处于火电板块低位。
投资逻辑：
煤炭长协覆盖率提升（政策推动），成本得到有效控制；
容量电价政策助力火电止血，现金流稳扎稳打（2024年净现金正增长）；
新能源业务（“火电稳基盘、绿电拓增长”）打造第二增长曲线。
4. 京能电力（600578）：京津唐核心能源平台，新能源转型加速
核心业务：坑口火电（山西、内蒙）、新能源（风电、光伏、风光火储氢一体化）。
业绩表现：2024年归母净利润17.23亿元（同比增95.52%），2025年一季度增速129.84%，上半年增速116.63%。
估值优势：2025年PE约8.92倍，低于行业平均19.05倍。
投资逻辑：
坑口电厂+长协煤策略（2024年长协煤占比94%），成本优势显著（2025年上半年入厂标煤单价同比降13.5%）；
京津唐地区电价坚挺（2025上半年全口径电价同比提32元/兆瓦时），利润有保障；
新能源项目（如锡盟1500兆瓦风光一体化、乌兰察布150万千瓦风光火储氢）逐步落地，绿电进京通道顺畅，未来增长潜力大。
5. 浙能电力（600023）：浙江国资背景，核电布局领先
核心业务：核电（参股中国核电、秦山核电等）、火电、绿电。
业绩表现：2025年一季度净利润增速超50%，机构上调评级至“买入”。
估值优势：2025年PE约9.92倍，破净（每股净资产5.5元，现价4.95元）。
投资逻辑：
核电布局（参股多家核电公司）符合国家“双碳”目标，长期收益稳定；
浙江国资背景，在浙江电力市场具有资源优势；
北向资金加仓（2025年二季度加仓71.15万股），外资认可其价值。
6. 湖北能源（000883）：省属大型企业，多主业协同发展
核心业务：电力（水电、火电、核电、新能源）、煤炭、天然气。
业绩表现：2025年一季度净利润增速超30%，全年盈利增速有望维持30%以上。
估值优势：2025年PE约10倍，处于绿电板块中下游水平。
投资逻辑：
多主业协同（电力+煤炭+天然气），抗风险能力强；
新能源装机连年提升（风电、光伏），受益于绿电政策（电价优惠、补贴）；
中央汇金重仓4622万股（第九大流通股东），机构持仓稳定。
7. 龙源电力（001289）：全球风电龙头，绿电直供算力中心先行者
核心业务：风电（全球装机量第一）、绿电直供（数据中心）。
业绩表现：2025年Q1净利润同比预增超50%，全年盈利增速有望维持30%以上。
估值优势：2025年动态PE约7.4倍，市净率0.6倍，股息率4.1%，均处于行业低位。
投资逻辑：
风电龙头地位稳固，受益于“东数西算”政策（数据中心绿电需求增长）；
绿电直供算力中心（如上海崇明岛分布式算力节点），年节省电费70万元，降低碳排放850吨；
与百度等企业合作开发新能源AI模型，科技赋能电力业务。
8. 嘉泽新能（601619）：宁夏算力枢纽核心绿电运营商，区位优势显著
核心业务：绿电（风电、光伏）、算力枢纽配套（宁夏枢纽节点）。
业绩表现：2025年Q1净利润同比预增超50%，机构上调评级至“买入”。
估值优势：2025年动态PE约10.76倍，市净率1.27倍，股息率3.38%，处于绿电板块中下游。
投资逻辑：
宁夏枢纽节点核心绿电供应商，直接受益于“东数西算”政策（数据中心绿电消费比例≥80%）；
区位优势（宁夏风光资源丰富），成本低（风电、光伏度电成本低于全国平均）；
股价长期横盘后突破年线，技术面呈现底部放量信号，短期催化密集。
9. 长江电力（600900）：全球最大水电运营商，高股息防御首选
核心业务：水电（三峡、葛洲坝等电站）、算力调峰（智能调度优化电力分配）。
业绩表现：2025年发电量3071.94亿千瓦时（同比增3.82%），Q4发电量720.68亿千瓦时（同比增19.9%）。
估值优势：2025年股息率约3.6%（70%分红率），PE约18倍，处于水电板块合理水平。
投资逻辑：
全球最大水电运营商，24小时连续供电能力契合数据中心需求，间接为算力中心提供电力保障；
参与长江流域数据要素流通平台建设，智能调度提升电网灵活性，调峰价值凸显；
高股息（分红率超70%），防御属性强，适合长期投资。
10. 桂冠电力（600236）：珠江流域水电龙头，电量高增蓄能高位
核心业务：水电（红水河、郁江等流域）、新能源（风电、光伏）。
业绩表现：2025年水电发电量415.68亿千瓦时（同比增35.92%），创历史新高，全年业绩有望超预期。
估值优势：2025年PE约12倍，处于水电板块低位。
投资逻辑：
珠江流域下半年来水持续偏丰，Q4发电量同比增79.1%，电量高增带动利润增长；
年末蓄能高位（龙滩电站2021年以来首次蓄满），枯水期发电量有保障，有望带动多个季度利润高增；
拟收购大唐集团西藏子公司（主导玉曲河流域水电站），打开未来成长空间（扎拉水电站2027年投产）。
三、投资逻辑总结
低估值：上述10只股票2025年PE均在20倍以下，部分（如建投能源、国电电力、华电国际）PE低于10倍，处于行业低位，安全边际充足。
业绩增长：多数公司2022-2024年净利润增速连续超100%（如建投能源、国电电力），2025年一季度/上半年净利润增速仍保持高增（如京能电力、龙源电力），业绩确定性强。
政策受益：受益于“全国统一电力市场体系”（跨电网交易常态化）、“东数西算”（数据中心绿电需求增长）、“双碳”目标（新能源布局）等政策，长期成长动能充足。
机构认可：中央汇金、北向资金等机构重仓（如建投能源、国电电力、华电国际），彰显市场对其价值的认可。
四、风险提示
煤价波动：火电占比高的公司（如建投能源、国电电力），煤价上涨可能挤压利润。
来水波动：水电公司（如长江电力、桂冠电力），来水偏枯可能影响发电量。
政策变化：绿电政策（如补贴退坡）、电力市场化改革（如电价下跌）可能影响业绩。
注：以上信息均来自公开资料，投资需谨慎，建议结合最新财报与机构研报调整投资策略。