看财报的时候，我喜欢先看资产负债表。美股里的很多公司，如卡夫亨氏，DEO, 奥驰亚，辉瑞，可口可乐，资产负债表里商誉和无形资产的占比太高了。卡夫亨氏,总资产800亿，商誉和无形资产600亿，负债400亿；奥驰亚, 资产350亿，商誉和无形资产180亿，负债370亿；辉瑞，总资产2000亿，商誉和无形资产1200亿，负债1150亿；可口可乐总资产1000亿，商誉和无形资产300亿，负债700亿。互联网公司如Google，Meta等的资产负债表看着很舒服，然而它们目前的市净率都有些高。这不是一个好信号。