特变电工逆袭通威：从“煤老板”到“资本宠儿”的能源启示录

一、从“煤老板”到资本新贵：时代的“剧情反转”

资本市场的精彩之处，在于“戏剧性”。

一年前，特变电工还是煤炭领域的“传统玩家”；而通威股份，则是新能源领域的“顶流明星”。如今风水轮流转，特变市值反超通威，成为新能源领域新的话题中心。

有人说，这是资本市场的偶然；但在更深层次，这是能源转型大棋局下的“必然”。

通威跌落神坛，源于“硅料比烂”的周期性宿命；特变逆袭上位，靠的是对“煤”的重新定义——从卖资源到卖技术、卖附加值，从化石燃料到清洁能源的“点石成金”。

这不是简单的商业故事，而是一场关于能源逻辑的“思维革命”。

二、通威的“神话坍塌”：光伏龙头也有宿命

2022年，通威的市值高达3049亿元，是资本眼中的“光伏之光”。但到2025年中，通威市值692亿元，蒸发了77.3%。

原因并不复杂：过度内卷与行业失衡。

1、硅料价格崩塌：从黄金到白菜

2025年上半年，硅料价格跌破3万元/吨，电解铝企业低价倾销