$Affirm Holdings(AFRM)$ 根据今天（2025年11月6日）发布的最新财报，Affirm (AFRM) 公布了其2026财年第一季度（截至2025年9月30日）的业绩，表现非常强劲，关键指标全面超出分析师预期，并实现了公司历史上的首次季度盈利。

以下是对此次财报的核心分析：

📈 1. 业绩摘要：全面超预期

Affirm本季度的业绩在营收、商品交易总额（GMV）和盈利能力方面均超出了华尔街的预期。

关键指标本季报 (Q1 2026)市场预期结果营收 (Revenue)$9.333 亿美元$8.85 亿美元超出预期商品交易总额 (GMV)$108 亿美元$101 - $104 亿美元超出预期净利润 (Net Income)$8070 万美元每股收益 $0.11重大超出

最值得关注的亮点：

首次盈利： 公司实现了 $8070 万美元 的净利润，这是其历史上的首个盈利季度。相比之下，去年同期为净亏损 $1.002 亿美元，这是一个重大的积极转变。

营收强劲增长： 营收同比增长 34%，远超市场预期。

GMV加速增长： GMV 同比大幅增长 42%，显示出其“先买后付”(BNPL) 服务的市场需求和采用率持续高速增长。

📊 2. 核心增长动力分析

Affirm的强劲表现主要归功于其用户基础和平台参与度的稳健增长。

活跃消费者 (Active Consumers):

总数达到 2410 万，同比增长 24%。

这表明Affirm在吸引新用户方面的能力依然强劲。

平台粘性 (User Engagement):

每位活跃消费者的平均交易次数 (Transactions per Active Consumer) 增长至 6.1 次，同比增长 20%。

这一指标的增长尤为重要，它说明现有用户正在更频繁地使用Affirm的服务，平台的用户粘性在不断提高。

商户合作拓展 (Merchant Partnerships):

财报中提到，增长得益于商户合作伙伴关系的扩大。近期，Affirm宣布了与 Ace Hardware、Fanatics 等新商户的合作，并扩展了与 Wayfair 和 Worldpay 的现有合作关系。

📝 3. 总结与展望

Affirm的2026财年第一季度财报传递了一个非常积极的信号。在宏观经济（如利率环境）仍具挑战性的背景下，公司不仅实现了营收和GMV的加速增长，更重要的是证明了其商业模式的盈利能力，实现了历史性的首次季度盈利。

关键要点：

盈利拐点： 首次实现季度盈利是最大的亮点，这可能会让市场重新评估其长期估值。

增长飞轮： 活跃用户和用户交易频率的双重增长，显示出其增长飞轮（吸引用户 -> 增加粘性 -> 推动GMV）正在有效运转。

超出预期： 所有关键指标均超出管理层此前的指引和分析师的普遍预期，显示了公司强劲的执行力。

总体而言，这份财报是一份对公司基本面的强力证明，显示了Affirm在“先买后付”行业中的领导地位和持续的增长潜力。