今年市场主线是电力能源、实现稳定增长的优质资产，而上海电力与中国核电凭借其独特的业务模式和行业地位，正成为真正意义上能够穿越周期的投资选择。
我注意到，在经济增长存在不确定性的背景下，电力作为不可或缺的必需品，其需求展现出显著的刚性。无论是居民日常生活还是工业生产运行，都离不开稳定的电力供应，这使得优质的电力企业具备了抵御经济周期的天然属性。上海电力的卓越表现，正是这种抗周期能力的生动体现。公司2025年前三季度实现归母净利润30.5亿元，同比大幅增长24.04%，这一数据已超过去年全年水平。更值得关注的是，公司通过精细化成本管控，实现了度电成本的持续下降，仅一季度就同比下降超过2分钱。在业务布局上，上海电力的清洁能源转型战略成效显著，截至2025年上半年，公司新能源装机容量已达1233.31万千瓦，其中风电523.56万千瓦、光伏709.75万千瓦，这种多元化的电源结构为其应对不同能源市场波动提供了独特的灵活性。
与此同时，中国核电则展现了另一种穿越周期的能力——基于技术壁垒和长期规划的稳健增长。截至2025年9月底，公司控股核电、风电、光伏在运装机容量分别达到25.00GW、10.49GW和22.99GW，呈现出均衡发展的良好态势。尽管2025年前三季度公司归母净利润同比有所下滑，但其核电主业经营依然稳健，收入增长5.56%，归母净利润增长2.81%。特别值得注意的是，公司拥有庞大的在建及核准待建机组资源，总量达19台，装机容量21.86GW，这些储备项目将为公司未来五到十年的持续增长提供坚实保障。在核电业务之外，公司还积极推动核能多用途利用，全国首个工业领域核能供汽项目"和气一号"已稳定供汽累计超300万吨，这种创新应用为公司开拓了新的增长空间。
将两者有机串联，我能清晰地看到它们穿越周期的共同特质。上海电力的优势在于其通过精益化管理和快速转型应对市场变化的能力，而中国核电则凭借其强大的资产基础和长期发展规划确保了增长的可持续性。投资上海电力，是对其卓越运营能力和灵活战略执行的认可；看好中国核电，则是认同其基于国家战略需求的长期发展定力。
$上海电力(SH600021)$ $中国核电(SH601985)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC)$