美股会议纪要:HPQ 法说会观点 20250922
$惠普(HPQ)$
运营状态
惠普在 2025 年第三季连续第五个季度实现成长。
受个人系统强劲表现的推动，营业收入年增 3%。
在个人系统方面，受 Windows 11 更新和 AI-PC 采用的推动，营收年增 6%。
AIPC 部门显著成长，超出预期，出货量达到产品组合的25%以上。
数字服务和托管服务的强劲势头推动了整体服务的成长。
财务状况
本季非公认会计准则每股收益为 0.75 美元。报告的 GAAP 每股收益为 0.80 美元，受益于有利的税收调整经营活动产生的现金约 17 亿美元，自由现金约 15 亿美元。通过股利和股票回购向股东返还超过 4亿美元。
运营展望
预计在 Windows11 更新和 A-PC 采用的推动下，2025 年 PC 市场将继续保持成长势头。
计划继续在中国以外生产产品，以减轻贸易相关成本。
专注于减少无利可图的单位，并通过增加订阅量来提高终身客户获利能力。
财务展望
预计 2025 财年的自由现金流将在 26 亿至 30 亿美元之间。预计第四季非 GAAP 稀释每股收益在 0.87 美元至 0.97 美元之间。预计到 2025 年印刷市场将出现低个位数下滑，但重点是维持利润贡献预计 2025 年第四季个人系统和印刷部门的营业利润率均有所提高。
出处:《XQ 全球赢家》终端