$XD紫金矿(SH601899)$股市风云二十年

第十章 全仓出击京东方

今天紫金的分红到账，松快了许多，看看什么时候发可转债，按照惯例的话，一万股配一千转债，好像刚刚好够用，这是一个长线股，陪着他发展的每一步，慢慢收获成果才是一件幸福的事情。

前天给在紫金割肉的小散赠送的金禾实业，下周要是到了29块左右我会卖掉，短线结束。这也是个好公司，有耐心的朋友长期持有也不错的。

前面的故事都比较平淡，能有一点激情的也就算是京东方一战了，不仅仅是在这里赚的多，占了之前所有收益的一半，而且是从选股，研究，建仓完成，持有降成本，到最后主升结束，完全按照计划进行的，是一场有备之战。

京东方是一个伟大的公司，之所以这么说，是因为他和我们千家万户紧密相连，使国内的液晶显示产业从无到有，从有到强，如果没有京东方，现在你手里的手机最少要贵500-1000元，你家里的电视电脑最少要多花1000元以上。

虽然公司利国利民，但是很多人认为京东方是一个重资产强周期的企业，很难赚钱，即便是现在，对京东方仍然有很多偏见，对一个优秀企业的偏见和歧视，能看清了就是我们投资的巨大机会。

从16年底接触京东方，买了一万股，然后开始研究，从近四块钱开始，一路盘旋下跌一路买入，跌了多买，涨了少卖，最低价竟然有一万股是2.22买的，全仓的时候成本三块，当时的市价是2.6，有人说你这是在赌啊！看似在赌，实际上风险极低，当时设定的目标就是翻倍。这种重仓和海南航空的感觉完全不同，当时市场对京东方的鄙视和几个月前市场对紫金的鄙视是完全一样的，认为是重资产强周期，盈利困难靠补贴，但是如果你把京东方整个发展史和王东升了解清楚，就会得到完全不同的结论。也得益于一本书《光变》，京东方的历史，这是一本花了几十块带给我几十万的书，同时也掌握了北京的b1到合肥成都鄂尔多斯重庆武汉等全部十一条生产线，所有产线的投资，技术，产品，价格，成本。可以说全部掌握了。

这里面最大的误解就是盈利模式，很多时候京东方看着是亏损的，实际上并不亏，比如一条液晶产线投资四百二十亿，达产后生产出80亿的液晶屏，去掉30亿的一般成本，有50亿毛利，但是！！！因为采用的会计手段是产线七年折旧法，所以每年要折旧60亿，那么帐面上新产线是亏损10亿的，这个实际上是假的亏损，第一，企业的现金流很好，第二，七年折旧后账面价值为零的产线变成了印钞机。即便到今天，已经用了十几年的北京b1仍然是利润大户。17年有两条产线折旧到期，单这一块就能多出来60亿的利润，加上面板价格回升，所以17年报利润大幅上升是确定的。所以这是我敢于全仓的主要原因。

一个小插曲，当时一个亲戚咨询，给她推荐京东方，她2.9买的，比我成本还低，说了长期持有，结果涨到3.2给卖了，然后乐呵呵地问我再买哪一个？从此不和她谈股市。

从三块开始慢慢拉升，到四块加速，一点儿没动，和现在紫金差不多，到了18年初，从6块开始减仓，大部分在6.1-6.3卖掉，最高的一万股卖了6.47。全仓获利一倍多一点。卖出的原因是面板价格开始下降，18年又有新产线投产，折旧会大幅上升，报表肯定不好。再有市场关注度太火热，很多韭菜喊要涨到10块，之前3.2卖掉的亲戚，竟然6.2又买进来了，加上目标达到，全部卖出。

王东升陈景和，都是有能力有情怀，能做大事的人，值得期待。从濒临破产的北京电子管厂到面板龙头，现在京东方仍然是好公司，仔细研究还有机会。可能未来我能拿来吹牛的公司，除了京东方，就是一年后的紫金矿业了。