$铜陵有色(SZ000630)$ $紫金矿业(SH601899)$
南美高原羊驼🦙～白河矿
前几天紫金的高管一行来到了铜陵总部，双方进行了热烈友好的的会谈，正所谓无事不登三宝殿，紫金和铜陵之间的合作点就是秘鲁白河铜钼矿，从07年合作收购开始到今天，整整二十年，这个矿的开发终于有了实质性进展。有人说只要铜涨价新矿有的是，他们可以看看开发一个新矿（还是早就勘探好的）究竟有多难。
白河铜钼矿位于南美洲秘鲁高原皮乌拉大区，是世界上未开发的十大铜矿之一，品位不高，但是资源量巨大，有铜1130万吨，钼45万吨，还有少量金银，属于大型斑岩铜钼矿，和巨龙铜钼矿有点类似，开发难度小一些，低品位大体量，正好适合紫金的开发能力，所以07年一共花了6.6亿美元从英国monterrico矿业公司收购的时候（紫金花了3.3亿），紫金和陈董对白河是寄予厚望的，这笔钱也相当于当时紫金一年的净利润。紫金占股权51%，铜陵35%，厦门建发14%
没料到收购之后意外情况频发，社区问题环保问题，政府更迭政策变更，可以说一路坎坷，历经磨难，终于在24-25年先后解决了社区环保等诸多难题，借着钱凯港建成的有利条件，终于拿到了开发许可，实质上也和眼下的铜钼金价格持续增加有直接关系，如果价格始终低迷，就没法承担当地社区的要求和环保的投入，没有钱凯港建成，交通运输费用也会大大增加。目前终于修成正果，现在已经进入建设阶段，这个矿由紫金主导开发建设，大家尽可以安心，又快又省钱。
按照建设规划，如果没有重大延误，一期开发可以在27年底或者28年初建成，露天矿，28年上半年开始试生产，调试，28年底到29年可以一期达产，年产铜20万吨，钼1.2-1.5万吨，不到一吨金和80吨白银，30年以后规划有二期开发，可以提升产量到铜30万吨左右。这样对于紫金来说，提升了10%的铜产量，又增加一个大矿。对于铜陵来说意义更大，一期7万吨铜二期到10万吨铜，可以使铜矿自给率有大幅增长，利润增加比例更大。类似于巨龙之于藏格矿业的意义。
未来随着米拉多二期投产，和两年后白河投产，铜陵国内排名第三的位置更加稳固，这也是我去年看好铜陵并决定最少持有两年到27年的主要原因。
去年八九月份的时候白河铜钼矿的开发正在紧锣密鼓地推进，26年解决开发的概率很大，而且就算没有白河铜陵也不应该只值4.3，实在是太便宜了，加上白河应该翻个倍。