平高电气 2025年半年

1、上半年100万福交付3个，预计今年是10个+（11个这样）；750上半年交付25，预计全年交付100+，然后550+330有增长、220及以下差不多，然后年指引营收125-135亿，也就是说，下半年随着100万和750交付结构增加，毛利率会增加，另外今年的百万伏还剩39个间隔的在手订单，然后西北电网的750需求还是继续增加，高压板块营收可期，但是毛利率估计维持29-30会有挑战性；

2、国际新订单都是单机，但是之前的EPC项目有罚款的不得不做，预计今年还是会有些亏损；

3、网外核电价格低5%，火电低10%，水电估计也差不多吧，压下不知道；

4、研发加快，从4.5%-5%营收占比，主要方向，GIL管廊、大容量开断、其他场景比如风电高海拔等、国产替代比如绝缘子穿墙套管；

5、GIL年产100公里，价值量浮动，3000-4000万，高海报可能4000左右吧，也许更高，具体看招标，2018年左右就开始研发GIL了就是对雅下做准备的，确定雅下5个阶梯全部用GIL管廊，且气体往环保方面发展。

总结，高压还是持续景气，然后雅下的GIL不知道阶梯管廊要多少公里需求，也不知道什么时候爆发，但是再跌下去，估计难。

查到数据了，预计GIL需求1800公里，价值量720亿，如果是真的，平高电气到30都低了 ，，如果真的是1800公里，按这个产能，2026年招标是必须的，不然10年都干不完。