乐普生物核心竞争力分析与未来三年业绩展望

乐普生物核心竞争力分析与未来三年业绩展望

公司概况与市场定位

乐普生物(02157.HK)是一家专注于肿瘤治疗领域的创新型生物制药企业，尤其在抗体偶联药物(ADC)领域具有显著优势。公司构建了"ADC+免疫+溶瘤病毒"三大技术平台协同发展的研发体系，聚焦于鼻咽癌、头颈癌、胰腺癌、肝癌等高发且治疗选择有限的实体瘤领域。2024年公司实现营业收入3.68亿元，同比增长63.21%，其中核心产品普特利单抗(PD-1)销售收入达3亿元，同比增长约3倍。尽管仍处于亏损状态(2024年亏损4.24亿元)，但公司现金收支已实现基本持平，货币资金余额4.01亿元。

与国内同类型公司(如科伦博泰、百利天恒等)相比，乐普生物在ADC管线差异化、国际化BD能力方面表现突出，但市值和融资能力相对较弱(2024年市值仅48.56亿人民币，远低于科伦博泰的402.81亿和百利天恒的754.76亿)。公司正