让我们重温巴菲特的语录，当潮水退去时，才知道谁在裸泳。我看到现在如日中天的商业航天，以及所有眼花缭乱的概念题材炒作，我就知道，这次牛市和以往没有任何不同。牛市来临时，基本面的分析对股价的上涨反倒是一种障碍，所以我一直都认为，在牛市里很难跑赢大势。虽然我去年跑赢了大势，但我也认为，那不过是一种运气。所以在牛市里，对人最大的考验就是，我们明明了解这一切，但是我们能不能就是坚持原则而不参与？这不是下一个决心这么简单，这要面临着嘲笑，否定，以及作为机构投资者客户的赎回。牛市就像是一次社会的癫狂，你明明知道那么做是不对的，但是你能不能做到就是不参与？可以明确地说，大部分人，超过 90% 的人都做不到。这其实与大部分人，超过 90% 的人最终在股市都亏损是一样的。因为这就是一个简单的概率分布。现在在商业航天中享受泡沫的，最终，90% 的人都会血本无归。
牛市是散户亏钱的理由，没有一次例外。今年 1 月份新开户数是去年 1 月份的 3 倍，所有的东西都在按照我熟悉的剧本儿发展，连标点符号都不曾改动。