昨天晚上，金银铜价格都出现了明显的下跌。大家几乎一致地认为这是由于中东地区的地缘政治冲突所引发的，毕竟这个原因是显而易见的，而且几乎没有什么人会表示反对。但是，他有没有别的原因，比如原本他就已经脱离了基本面，最后的上涨完全是资金的推动？只不过中东的炮声提前结束或者起码打断了这种资金的击鼓传花？

大家可以看看2007年那一轮铜的超级周期，当时的逻辑出发点是中国的城市化。中国的房地产，基建，电网需要大量用铜，这个逻辑没有任何问题，铜价从底部开始上涨了4倍。所以，从涨幅来看，那一次要比目前的铜价上涨疯狂很多。但是，2008年发生了次贷危机，一切东西都开始暴跌，铜也不是例外的。而后我们推出著名的四万亿，用自己后来的高房价吸收了美国救市超发的全部流动性，这不仅使美国走出危机，并且还没有引发通胀。2008年后，我们的基建和房地产在四万亿的刺激下，突飞猛进，用铜量自然逐年快速增长，但铜价却在2009年短暂反弹后，迎来长期的熊市。

我认可电网建设需要大量用铜，新能源大量用铜，算力建设大量用铜，但我无法判断大量用铜是否会导致铜价继续上涨。更无法判断铜矿开采和冶炼企业的股价是否会持续上涨。毕竟2008年后用铜量持续增加，但铜价持续降低的历史并不远。我知道大家都会说那不符合逻辑，而我从来都认为风险总在逻辑之外。

最近看到很多视频，说自己的白银实物亏损了多少，我相信大部分都是段子。但是，白银从高点的下跌是真实的，白银在高点时必须溢价购买实物也是真实的，所以这些人囤的白银实物套在手里也是真实的。而这些人手里的白银无疑不属于库存统计范围，所以，我们看到的白银库存可能并不是真实的。这和高端白酒的情况比较相似。当一种适合长期存储的东西涨价，就一定会吸引投机资金的参与，这实际上就使得真实的供求关系发生扭曲。所以，你用可观察数据得到的判断，就可能逻辑并不严密。而这就是所谓的风险在逻辑之外的原因。

今天说到这里吧，这是我个人的思考，不是任何投资建议。