$龙源电力(00916)$
结合当前财务数据、行业对比及政策环境，龙源电力（00916.HK）的合理估值需从以下维度综合分析：
一、核心财务指标与市场表现
1. 当前估值水平
截至2025年10月13日，龙源电力H股股价为8.39港元，总市值约701.39亿港元。以2025年Q1归母净利润年化约80亿元计算，PE（TTM）约25倍；若采用机构预测的2025年净利润66.3亿元（同比+4.49%），PE（2025E）降至约10.58倍。这一估值显著低于新能源发电行业平均水平（约15倍），甚至低于火电运营商（约13倍）。
2. 财务健康度
- 高毛利与低净利率矛盾：2025Q1毛利率达42.61%（行业较高），但净利率仅28.74%，主因财务费用侵蚀（占营收10.3%）。公司资产负债率66.6%，短期借款335亿元，长期借款747亿元，利息负担沉重。
- 现金流承压：2025Q1经营活动现金流净额26.9