金博股份（688598.SH）投资简报：十倍成长空间的碳基新材料平台

$金博股份(SH688598)$ 碳基新材料平台的转型攻坚与 2026 成长兑现

核心投资逻辑

金博股份是国内碳基复合材料技术领军者，正经历从光伏热场单一业务向 “交通 + 锂电 + 半导体 + 氢能” 的平台型企业转型。2025 年为转型攻坚年，光伏业务减值拖累与新业务产能爬坡并存，全年扭亏难度较大；2026-2027 年将迎来业绩实质性反转，碳陶制动盘规模化放量与锂电材料产能落地形成双引擎，叠加与天科合达的半导体材料合作进入收获期，公司将实现 “营收利润双高增”，估值从周期股向成长股切换，具备 3-5 倍市值弹性。

一、业务架构与核心进展

（一）短期止血：光伏热场触底修复

2025 年前三季度收入占比 42%，仍是营收基盘但盈利拖累持续。Q1 收入环比增长 65.6%，毛利率 - 9.08%（环比改善 87.2%），随着硅片行业出清（部分小厂退出），预计 2026 年毛利率修复至 15%-20