$首钢资源(00639)$ $蒙古焦煤(00975)$ 以下是对2025年下半年炼焦煤价格走势的最新预测：
### 回升行情及原因
- **价格回升情况**：2025年7月以来，随着部分地区供给收缩，炼焦煤价格开启了反弹回升行情，柳林9号炼焦煤价格由6月低点的968元/吨回升至8月28日的1278元/吨，3Q25以来均价为1209元/吨，较2Q25回升10%。
- **供给收缩因素**：部分地区由于各种原因导致炼焦煤产量下降，使得市场上的炼焦煤供应量减少，在需求相对稳定或有一定支撑的情况下，推动了价格的回升。如一些地区可能因环保政策要求、煤矿检修等导致产量收缩。
### 前瞻性预测及依据
- **谨慎乐观的原因**：
- **供给或进一步收缩**：在当前的市场环境下，国内炼焦煤的供给释放可能更加趋于理性，即煤矿企业等供应方可能会根据市场情况调整生产计划，若后续需求端有一定起色或保持稳定，供给端的相对收缩将对价格形成有力支撑。
- **进口改善预期**：随着炼焦煤价格的回升，其进口量尤其是蒙煤进口量或边际改善。进口煤在一定程度上可以补充国内市场的供应，但同时也会影响国内价格，如果进口量增加幅度不大，那么对国内价格的冲击有限，反而可能因为进口煤价格的联动性，进一步推动国内炼焦煤价格的上涨。
- **不确定因素及风险提示**：
- **钢铁需求不确定性**：钢铁行业是炼焦煤的主要下游行业，目前钢铁需求整体偏弱、利润下滑，且在“反内卷”背景下，未来钢铁行业的运行态势仍存在不确定性，如果钢铁需求持续低迷甚至进一步下滑，将导致炼焦煤需求收缩，从而对价格上行空间形成压制。
- **供给超预期释放风险**：如果国内炼焦煤生产企业的产能释放超预期，或者进口煤大量涌入，导致市场供应大幅增加，那么炼焦煤价格可能会面临较大的下行压力。
- **政策调整风险**：政府可能会根据煤炭市场形势出台相关政策，如调整煤炭产能释放政策、进出口政策等，这些政策的变化都可能对炼焦煤价格产生重大影响。