利好频传却股价暴跌，Robo.ai 被恶意做空？

自2025年8月品牌升级以来，Robo.ai接连公布了融资、合作、订单等多项利好，公司基本面未见明显利空。然而自10月中旬起，其股价却持续大幅下挫，期间单日跌幅一度超过30%。本文尝试从消息面、盘面和交易数据等角度分析此次Robo.ai股价异常下跌的原因，并探讨其中是否存在疑似做空的迹象。$Robo.ai(AIIO)$

背景：品牌重塑与利好不断

2025年8月，Robo.ai Inc.完成品牌焕新，战略重心聚焦智能终端和人工智能生态建设。此后公司密集发布了一系列利好消息，包括：

• 融资支持： 9月3日官宣获得Yorkville 投资机构的1亿美元战略融资；9月30日宣布获得Burkhan Capital的3亿美元战略投资。

• 产业布局： 9月15日，与中东JW集团及Ferox投资公司签署协议，在迪拜共建“Robo.ai产业园”，涵盖新能源车、商用车及eVTOL等制造项目。

• 合资拓展： 9月22日，与JW集团成立商用车合资公司“RoBUS”，面向中东、非洲和南亚市场开发新能源商用车。

• 智能终端创新： 10月3日，携手阿联酋数字资产托管机构Changer.ae推出全球首个智能车载数字钱包，实现智能车辆自动支付及合规的链上结算功能。

• 重大订单： 10月9日，全资子公司Astra与迪拜W Motors签约，未来5年将向后者供应3万辆智能电动车，打开政府及公共出行市场。

• 治理优化： 10月23日召开的特别股东大会批准将授权股本从5亿股提升至40亿股，为未来融资及股权结构优化铺平道路。

上述利好覆盖了融资、产能布局、合作拓展、产品创新和治理结构等关键环节，公司基本面持续向好，期间无任何负面信息披露。然而，自10月中旬以来公司股价非但未随利好上扬，反而多次出现大幅下跌，与基本面明显背离，引发市场关注。

股价走势：高点骤回落，异常波动频现

在9月下旬利好消息推动下，Robo.ai（NASDAQ: AIIO）股价一度攀升，但很快掉头向下，10月中下旬更出现连续暴跌。9月30日受3亿美元投资承诺利好的刺激，AIIO股价当日飙升35.7%，盘中高见约$2.65，收于$2.62。然而10月初涨势戛然而止：10月1日至2日两天内股价从$2.49骤跌至$1.95，10月2日单日跌幅高达21.7%。随后即使公司发布了车载数字钱包、获得3万辆电动车订单等利好，股价反弹力度仍有限，只在$1.5上下徘徊数日后继续下行。

进入10月下旬后，抛压进一步加剧，多个交易日出现异常暴跌：

• 10月22日： 股价收于$0.94，单日下跌近25%（-24.65%）。当日并无重大利空消息，但成交量放大，股价放量跳水，创下当时新低。

• 10月30–31日： 10月30日盘中低至$0.63，收报$0.73，单日重挫20.5%；次日（10月31日）续跌12.5%，收于$0.638，两天内股价近乎腰斩。

• 11月初： 截至11月3日，AIIO已连续第五个交易日收跌。11月3日盘中一度探底至$0.403，较一个月前高点（约$2）跌去约80%，当日振幅高达59%，最终收于$0.574。

短短一个多月内，AIIO股价从$2上方狂泻至不足$0.5，累计跌幅超过七成，走势极为反常。如此剧烈的连续下跌远超出正常“利好出尽”或获利回吐的范围。尤其是多次在无明显基本面变化的情况下股价闪崩，引发市场质疑：究竟是谁在大笔抛售？这一非理性杀跌的背后，是否有大量做空力量在推波助澜？

做空迹象：融券数据与异常交易分析

多种迹象表明，做空力量可能在此次下跌中扮演了重要角色。首先，盘面上多次出现技术性抛盘踩踏和流动性消失的特征。在9月29日及随后数次股价大跌时，公司均无任何负面公告：例如9月29日AIIO股价下挫8.5%，当日成交放大至2,000多万股，却“没有任何基本面利空可以解释该跌幅”。分析指出，当天KDJ指标出现“死亡交叉”等技术信号，瞬间引发大量卖单涌出，暗示程序化交易或机构止损盘同步抛售。同样地，10月上旬某日盘中股价下跌12.5%且成交380万股，依然“未见重大新闻”，市场人士担心流动性被人为抽紧，导致股价在买盘稀少时无支撑下滑。

进一步的交易数据也印证了空头活跃的迹象。根据Nasdaq和FINRA的公开信息：

• 卖空成交占比异常偏高：FINRA场外交易报告显示，10月下旬多个交易日AIIO的空头成交量占比远超常态。例如，10月24日报告的场外卖空量占当日总成交的51.52%；10月26日这一占比也高达58.75%。日交易量中超过一半来自卖空在市场中极为罕见，意味着当时每两股成交中就有一股通过融券卖出，卖空盘对股价形成了持续下压。从成交量上分析，甚至不排除有部分机构恶意裸空。

• 借券利率飙升：随着做空资金蜂拥而入，可供出借的股票变得稀缺。10月中下旬AIIO的卖空借券费率急剧攀升至年化200%以上，10月22日一度高达256%，此后仍维持在约200%的高位。正常情况下，大型热门股票的借券费率仅有几个百分点。如此异常的高利率暗示空头不惜高成本大量借入股票卖空，而市场上愿意出借股票的筹码非常有限。

以上融券数据与盘面现象相互印证，勾勒出疑似做空操纵的图景：一方面，空头资金利用技术面信号和市场情绪，在公司利好发布后的时间窗口大举融券卖空，打压股价引发跟风抛售和多头止损；另一方面，股价暴跌又导致市场流动性趋紧，成交量下降、买盘稀疏，进一步放大了下跌压力。这种循环使得基本面良好的公司股票出现脱离基本面的异常下跌。正如有分析指出：“AIIO的暴跌更像是技术触发下的流动性真空，而非基本面恶化”。值得注意的是，Robo.ai缺乏大型机构股东（机构持股仅约0.09%），流通盘相对分散，这使得做空资金能够相对轻易地影响短期走势。

结语：理性应对，审慎决策

综合来看，Robo.ai自品牌升级以来基本面利好不断，而此次股价异常下跌更可能是市场技术因素与做空力量共同作用的结果。在这一系列波动中，我们应保持冷静和理性思考：

• 理性看待短期波动： 注意区分公司基本面状况与股价短期波动，不因股价异动而盲目恐慌抛售。Robo.ai的业务拓展和战略合作仍在稳步推进，短期股价下跌并不代表公司价值的消失。

• 警惕融券做空风险：了解融资融券机制下股票出借可能带来的隐患。在当前做空力量活跃的背景下，尽量避免将手中股票借出用于融券卖空，防止自身持股被用于压低股价。借券利率近期高企，表明空头不惜付出高成本来借股卖空；我们应谨慎对待出借行为，避免为潜在的做空压力提供筹码。

• 保持长期视角评估价值：创新型科技企业的发展需要时间。Robo.ai在中东市场布局的智能产业生态和获得的战略资源有望为其未来业绩奠定基础。我们应从长期视角看待公司价值创造，根据公司的基本面和自身风险承受能力做出理性判断，避免被短期市场波动所左右。

其实很多最终成长起来的创新型企业，例如特斯拉、蔚来等都曾经被恶意做空，对于Robo.ai这类具有潜力的科技企业，更应给予时间和耐心，同时警惕市场上可能存在的刻意做空行为。随着监管层面日益关注市场操纵，我们有理由期待不当的做空操作将受到遏制。归根结底，公司内在价值终将决定股价的长期走势。我们应据此保持理性，基于基本面与风险意识自行决策，避免盲目跟随市场情绪行事。