$宏和科技(SH603256)$
1、25Q4数据更新：预计25年归母利润为1.9-2.3亿元，同比增长7-9倍。预计单Q4靠近预告上沿，或近8000万元，大超此前市场预期，25Q3公司因聚焦二代布和Low-CTE量产工艺调整，单季度利润环比基本持平，随着量产工艺调整完毕，25Q4开始逐步放量，实现业绩环比大幅增长50%+，同比增长5-6倍。
2、Low-CTE出货量年内或超日东纺跃升为全球第一：此前全球市场由日东纺（60万米/月）一家垄断，公司24Q3突破产品认证，25Q4进入快速放量通道，25年12月15-20万米/月，26年1月已超过30万米/月，根据当前客户排产订单（已交付诚意金），年底预计扩产至100万米/月，随着陆续更多终端客户订单落地，年内扩产存进一步上修的可能性，目前通过量产认证的客户涵盖英伟达、AMD、联发科、Intel、苹果等。
3、全系列产品进入涨价通道：AI服务器中Low-DK一代/二代、Low-CTE、普通级电子布均会使用，参照存储看，普通级电子布类似通用型存储，25Q4也开始进入涨价通道，Low-CTE电子布&二代布26年初均完成一轮涨价，按照当前的产业紧缺程度，判断年内将进行多轮涨价。