$山西焦煤(SZ000983)$ 煤海寒潮中的定力：山西焦煤的盈利韧性之光

当整个煤炭江湖在价格寒流中瑟瑟发抖，当“亏损”二字如阴云笼罩行业天际，山西焦煤（000983）却以一纸2025年度业绩预告，在凛冽冬风中点燃了一簇温暖的篝火——净利润9.71亿至13.58亿元，虽同比下滑逾半，却稳稳守住盈利底线。市场惊叹：这般低煤价下，何以不亏？

这并非奇迹，而是一场深植于黄土高原的生存智慧与战略定力的胜利。

一纸预告，暗藏千钧之力

2026年1月30日，当贵金属狂飙领涨、周期板块风云激荡，山西焦煤的业绩预告如静水深流：利润腰斩，却未失守。股价逆势微扬0.97%，收于7.31元——资本市场用真金白银投下信任票。这背后，是投资者读懂了数字背后的坚韧：在“煤价下行、销量减少”的行业凛冬里，它选择向内求索，向管理要效益。

壮士断腕，淬炼主业锋芒

曾几何时，西山热电的亏损如暗礁潜伏。2024年前三季度亏损1.04亿元，机组老旧、能耗高企，恰似负重前行的旅人。山西焦煤却以雷霆之势果断关停——这不是退缩，而是战略聚焦的智慧。如古语云：“有所不为，而后可以有为。”剥离低效资产，将资源倾注于优质炼焦煤主业，恰似匠人剔除瑕疵，只为打磨传世美玉。

成本为盾，精益铸就护城河

在吕梁山麓的矿井深处，精益管控已融入血脉。吨煤成本如绣花般精细雕琢，营销策略如棋局般步步为营。当同行在价格泥潭中挣扎，山西焦煤却凭借稀缺主焦煤资源禀赋与规模效应，筑起“售价高于现金成本”的生命线。这不仅是成本优势，更是穿越周期的底气——如《盐铁论》所言：“善治者，因地制流，因时制宜。”

黑金不黑，价值静水流深

市场曾疑：煤价如此低迷，何以盈利？答案藏于细节：炼焦煤对接钢铁命脉，需求刚性如磐石；高股息策略（股息率3.64%）彰显现金流底气；“高股息防御属性”被机构反复提及，恰似寒冬中的一盏暖灯。它不追逐风口，不渲染概念，只以扎实的盈利与持续的分红，践行“价值投资”的朴素真理。

寒尽春生，韧性照亮前路

诚然，业绩预告亦坦陈风险：“供需宽松态势”仍是悬顶之剑。但真正的强者，从不畏惧风雪，而是在风雪中校准航向。山西焦煤的“未亏损”，不是侥幸，而是资源禀赋为基、战略聚焦为刃、精益管理为盾的三重奏。它让我们看见：在周期轮回的宏大叙事里，真正的企业韧性，源于对主业的敬畏、对成本的苛求、对未来的清醒。

疾风知劲草，板荡识诚臣。
当潮水退去，方显砥柱本色。
山西焦煤的这簇火光，不仅温暖了2025年的财报，更照亮了中国能源企业穿越周期的智慧之路——
不求烈火烹油，但守细水长流；不慕浮云蔽日，唯求基业长青。