融捷股份，26年最具确定性的锂龙头之一？
阿菜同学
· 上海
融捷25年报发了，刷新一下：
1、 25年产锂精矿18.56万吨，对应“2025年动用矿石资源量105.6万吨”，105万吨额定采矿产能满产无疑，年报中最有价值的信息；
2、 对应利润分析，暂时忽略锂盐加工、锂电设备、26年下半年投产的磷酸铁锂正极，预估26年利润19亿，详见我上一个帖子——融捷股份，可能是最便宜的锂矿股
3、 对应今天股价53.3，138亿市值，26PE7.3
假设1：今年熊市，按熊市周期股估值7-8倍，不亏；
假设2：今年震荡市，按合理估值15倍，1倍利润空间；
假设3：今年上冲5000点，进入牛市。有业绩增量打底，有重组预期（27年前要解决集团层面的同业竞争，联营锂盐加工产能很可能并入上市公司，后面还有正极材料等），磷酸铁锂5万吨正极产能26年下半年投产，负极5万吨正极产能已经拿地，冉冉升起的全产业链锂电新星，给30倍不过分，3倍利润空间
4、 另一个核心变量是锂价。目前多数卖方分析师认为26年锂电需求增量30%左右，锂资源进入紧平衡是一致性预期，会不会暴涨关键要看供给释放节奏是否跟得上需求增长，暂时不做暴涨预期。另外，多数分析师认为整个锂电行业利润将会沿着上游资源、中游材料、下游电池方向全面扩散传导，融捷全产业链的叙事将得到溢价
5、 总得来说，在储能增量需求强确定性的背景下，融捷将会迎来产能、价格的戴维斯双击，下有业绩保底，上有重组、产业链叙事，26年值得期待
第一次买资源类周期股，似乎也错过了25年的大机会，但还是准备不超过10%的仓位