［1月28日]第2821期指数估值
［1月28日]第2821期指数估值
今天大盘整体微涨，波动不大，截止到收盘，还在3.8星。
中证500今天上涨后，也达到了高估。
价值风格大幅上涨。
现金流指数、红利类指数大幅上涨。
这两周价值风格品种也开始补涨了。
低估品种总会有上涨的阶段～
前两周咱们主动优选做了调仓，止盈了部分高估的成长风格，加仓了价值风格。
刚好匹配最近的市场风格。
今天几个组合整体上涨，主动、指数、月薪宝、365等都创下历史新高。
港股也整体上涨。
今天港股涨幅比A股还高。
恒生指数上涨超2%。
恒生红利低波、港股科技等都上涨明显。
港股中很多也属于人民币类资产，只不过欧美投资者占比高一些。
一般老外看好人民币资产，考虑港股会多一些。
1.关于红利指数基金的新书，《红利指数基金投资指南》，这两天也上市了。
这本书也是螺丝钉口袋书系列的第一本。
口袋书，体量比较小，1小时就可以读完，也减少了阅读的负担。
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也感谢大家的支持～
2.去年螺丝钉也介绍过，这轮牛市的风格，跟2013-2017年比较相似。
（1）2013年，A股上市公司盈利下滑，A股整体也在5点几星的熊市。
（2）2014年下半年，开始了各种刺激政策。人民币利率也大幅下降。
在利率大幅下降的背景下，市场开始大幅上涨。
第一波领涨的品种是证券。
（3）2015年上半年，市场风格切换。第二波领涨的品种，变成了小盘、成长风格。
同时A股杠杆率大幅提高，大量资金涌入，让小盘、成长风格最终涨到百倍市盈率以上。
2015年6月，也出现了1星级泡沫估值。
随后2015年下半年，因为小盘估值太高，市场出现快速下跌，指数腰斩。
2015年上半年上涨不多的价值风格，也跟随下跌。
在2015年底，价值风格估值相对较低。
（4）2016-2017年，基本面开始恢复。2017年是最近10年，A股上市公司，盈利增长速度最快的一年。
在经济景气的推动下，2016-2017年第三波上涨，变成价值风格领涨。
最终，在2013-2017年，不管小盘、大盘、成长、价值，都有大幅上涨的阶段。
3.2024年以来，跟2013-2017年很相似。
·2024年也是上市公司盈利同比下降
·2024年3-4季度，第一波上涨，证券也是领涨品种。
当时A股大盘短期里上涨了约40%，证券指数从底部上涨了80%以上。
·2025年下半年，第二波上涨，创业板科创板等成长风格、中证1000中证2000等小盘风格领涨。
持续到2026年初。部分小盘、成长风格也达到了高估。
价值风格跟2015年上半年类似，跑输市场。持续到2026年初。
2015年，小盘股大幅跑赢大盘蓝筹股的时候，大盘蓝筹也被戏称为“大烂臭”。
这一轮，则演化出了“老登股”这样的名字。
4.最近有一点价值风格上涨的迹象。
不过跟2015-2017年不同的是
（1）这一轮，在市场短期快速上涨、杠杆率迅速提高的时候，国家队等机构出手，分批卖出指数基金。
这很有效的抑制了市场的短期炒作势头。
没有像2015年那样形成几个月上涨数倍的疯狂。
也因此，2015年下半年的指数腰斩，出现的概率也大幅降低。
（2）2016-2017年，房地产处于上一轮大牛市巅峰。
最近房地产还在熊市中，暂时缺少地产、消费等产业链的带动。
2025年，A股上市公司盈利恢复同比增长，盈利同比增速在百分之几。
这比前几年要好。
但还不足以达到2016-2017年的景气水平。
如果之后上市公司的盈利同比增长速度能提升到15-20%以上水平，
那就很有希望走出2016-2017年的价值牛市了。等财报出来后也会分析的。
咱们也不需要预测。
跌出机会就买入，涨出机会就卖出，其他时间耐心等待～
