$盘古智能(SZ301456)$ $金风科技(SZ002202)$ 金风“三板”定乾坤，盘古“液压”造新王
在金风科技（002202.SZ）强势走出“三板”行情、确立风电板块新一轮景气周期的背景下，盘古智能（301456.SZ） 作为其核心供应链伙伴及细分领域隐形冠军，正迎来“龙头溢价+技术跃升+估值修复”的三重共振时刻。
金风科技的暴涨不仅是龙头的狂欢，更是整个供应链价值重估的信号弹。 盘古智能作为金风科技十余年的铁杆供应商，不仅坐拥风电润滑系统的半壁江山，更手握“液压变桨”这一核弹级增量业务。在金风科技市值突破千亿并创出新高的当下，盘古智能作为小市值的核心配套商，具备极高的补涨弹性和业绩爆发力。
逻辑一：金风科技最纯正的“影子股”，补涨需求强烈
金风吃肉，盘古喝汤？不，是金风带着盘古一起“吃肉”。
· 深度绑定，一荣俱荣：盘古智能早在2015年就已成为金风科技的批量供应商，双方合作根基深厚。金风科技作为国内风电整机龙头，其出货量的增长直接决定了盘古智能的基本盘。随着金风科技2025年风机毛利率大幅修复及订单超预期，盘古智能作为上游核心部件商，业绩确定性极强。
· 牛鞭效应，弹性更佳：在风电行情演绎中，上游零部件往往比整机厂具备更高的业绩弹性（牛鞭效应）。金风科技作为大盘股已经打出了高度（三板），盘古智能作为几十亿市值的小盘股，在流动性充裕和情绪传导下，具备更大的向上空间。
逻辑二：液压变桨——再造一个盘古，价值量跃升的“核武器”
这是盘古智能最大的预期差，也是未来两年业绩翻倍的核心引擎。
· 从“小部件”到“大系统”，价值量暴增：传统润滑系统单价较低，但液压变桨系统单台价值量超过50万元。这意味着，只要拿下金风科技的部分订单，盘古智能的营收规模将呈指数级增长。
· 关键节点已过，放量在即：公司液压变桨系统已在金风科技完成台架测试，液压站业务也已通过测试并进入小批量供货阶段。
· 业绩增量测算：根据研报测算，若液压变桨产品顺利导入金风科技，仅2025-2026年就有望带来2.3亿-4.9亿元的收入增量。考虑到公司2022年营收仅3.4亿元，这相当于再造一个盘古！
️ 逻辑三：隐形冠军的护城河——市占率50%+的绝对统治力
不仅有进攻的矛（液压），更有防守的盾（润滑）。
· 国内市占率超50%，绝对龙头：盘古智能在国内风机集中润滑系统市场的占有率超过50%，覆盖了国内销量排名前十的风机制造厂商（包括金风、远景、上海电气等）。这种垄断级的市场地位，赋予了公司极强的议价能力和业绩安全垫。
· 国产替代，出海加速：公司成功打破了斯凯孚、贝卡等国际品牌的垄断，并已成功进入维斯塔斯（Vestas）、西门子歌美飒（SGRE）、通用电气（GE）等全球巨头的供应链。海外市场的高毛利将进一步增厚公司利润。
估值与空间：戴维斯双击的前夜
总结：盘古目前的投资价值：
1. 时机对：金风三板确立了风电板块的主升浪，市场正在寻找低位补涨的纯正标的。
2. 逻辑硬：液压变桨系统单机价值量巨大，且绑定金风科技，业绩兑现确定性高。
3. 位置低：相比金风的暴涨，盘古智能的股价尚处于相对低位，性价比极高。