我看阿里财报：巨大的代价和巨大的斩获
昨晚阿里公布2026财年Q2财报，今天大家议论很多。尤其是对三季度杀得眼红的外卖大战，如何评价阿里得失，有争议。
我来说说自己的一点思考，毕竟自己从上半年开始，就一直关注阿里和美团的即时零售牌局。
先上结论：战术上成本巨大，战略上目标达成。
三季度，阿里收入2477.95亿元，剔除出售高鑫零售，同比增15%，但经营利润同比降85%至53.65亿元。利润大降，最重要的原因，就是外卖大战烧钱，单季度阿里合计投入了三百多亿。
当阿里决定跟美团正面硬干时，已经对此做好了准备，牺牲短期利润，也在意料之中。关键得看这个钱花得值不值？
还是得让数据来说话。
阿里中国电商业务增长9%，中国电商的客户管理收入增长10%，要注意这已经超过了同期拼多多在线营销收入8%的增长，拼多多的电商核心收入增速已经不及淘宝，难怪财报发布后暴跌。
单就闪购来看，的确高额投入，拖累了集团利润，更重要的信息是，淘宝闪购的UE（单位经济效益）正在提升。11月淘宝闪购的UE亏损对比7、8月已经降低一半。这个很关键，一旦即时零售的经营效益提升，就意味可以保持同样力度消费者优惠的同时，减少亏损。
闪购最新的每笔单价，环比8月上涨超过两位数，而且非茶饮订单达到75%以上。订单结构大大优化，刚开始廉价的茶饮占大头，现在正餐和消费品零售成主流，消费者开始在淘宝闪购万物。习惯养成，平台就能获得复利。
盒马、猫超的闪购订单环比8月增长30%。阿里电商生态的不同零售货盘，乘闪购的东风加速跑起来了。
淘宝APP的月活3季度突破了10亿，88VIP会员规模增长到5600万，这里面也有闪购的“功劳”。
当初阿里决定“不惜代价”打闪购这一战，战略目标很清晰：为淘天生态带来新流量、新用户、新购买习惯，三年带来万亿成交增量。
很明显，淘天战略目标达成了，当然，这是第一阶段，重在做大，追求规模效应，接下来就是做精做强，继续降低UE，运营好这10亿月活用户和5600万会员。阿里管理层也提到下一阶段将会聚焦高价值用户的经营、聚焦零售品类发展。
外卖大战烧300亿看似很多，其实经营效率提升了，10亿月活用户每人一年多贡献30元的利润，这不就填回来了么？
很多人算的是眼前的小账，但企业得算长远的大账。
即时零售不啻一场极具颠覆性的零售革命。淘宝闪购的真正价值，恐怕还没完全体现在昨晚的财报里面，我想明后年大家会更加看到“闪购”这步棋的高明。