长江电力对比国际水电龙头(如巴西电力、魁北克水电),长江电力的估值溢价是否合理?

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如梦幻影2050
 · 浙江  

以下是长江电力与国际水电龙头(巴西电力、魁北克水电)的估值对比及溢价合理性分析,结合资源禀赋、财务质量、增长潜力等核心维度展开:

📊 一、估值数据直观对比

指标 长江电力(中国) 巴西电力(EBR.N) 魁北克水电(QBR.B)

市盈率(TTM) 20.58倍 9.36倍 12.08倍

市净率(LF) 3.40倍 0.70倍 3.86倍

股息率 3.29% 4.12% 3.32%

ROE 15.6% 未披露(PB<1反映低盈利) 约12%-15%

负债率 59.6% 未披露(低PB暗示高负债风险) 约50%-60%

数据来源:长江电力2025年半年报、巴西电力实时行情、魁北克水电财报。

🔍 二、溢价形成的核心逻辑

1. 资源垄断性与经营稳定性

- 长江电力

- 占据长江流域不可复制的巨型水电站群(三峡、白鹤滩等),装机容量7179.5万千瓦(占全国16.45%),通过“六库联调”技术将发电波动

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