稀土板块后市行情机会全面分析：多市场、多时间维度视角
投资要点
稀土板块正处于"供给刚性强化+需求结构升级"的拐点期，2025年下半年至2026年将迎来价格中枢上移与业绩释放的关键窗口期。本报告从A股、港股、美股三大市场维度，短期(3-6个月)、中期(1-2年)、长期(3-5年)三个时间视角，全面剖析稀土板块后市投资机会。核心观点包括：
- 短期(3-6个月)：价格驱动型行情。海外补库需求旺盛推动氧化镨钕供应偏紧，轻稀土价格有望维持强势上涨态势，磁材或量价齐升，重点关注具备资源优势的北方稀土、中国稀土等龙头企业 。
- 中期(1-2年)：供需改善型行情。国内配额持续收紧、缅甸供应不确定性与需求端新能源(车+风电)、人形机器人等新应用共同推动供需格局改善，预计2025-2026年全球氧化镨钕供需平衡/需求分别为-5.8%/-4.6%，板块有望迎来业绩估值双升 。
- 长期(3-5年)：战略价值重估型行情。在逆全球化背景下，稀土作为我国定价、全球领先的优势产业，战略价值将持续提升。人形机器人、低空经济等新兴领域打开长期需求空间，全球稀土需求预计2030年达30万吨，年复合增长率超8% 。
- 市场差异化：美股>A股>港股。从各市场表现看，美股稀土企业(如MP Materials)受益于地缘政治溢价和政府支持，短期表现最为强势；A股稀土板块在政策支持和需求增长共振下，中期弹性更大；港股稀土企业则因业务结构和估值等因素，表现相对温和 。
一、稀土行业现状与核心驱动因素
1.1 供需格局：供给收紧、需求爆发，价格稳步上行
供给端持续收缩：2025年，稀土开采配额增速显著下降至5.9%，总量控制在27万吨，中重稀土出口管制力度加大，致使海外氧化镝溢价超过300%。同时，缅甸内战导致稀土进口量大幅减少，近乎腰斩，供给端持续呈现收紧态势 。此外，2025年2月工信部发布的《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法》明确将进口矿、独居石等所有来源稀土纳入配额管理，强化国家供给控制权；仅允许稀土集团参与开采及冶炼分离，中小企业(约20万吨产能)面临退出压力，行业集中度向中国稀土集团、北方稀土等头部企业倾斜 。
需求端结构升级：新能源汽车、风电、人形机器人三大领域成为稀土需求增长的主要驱动力。在新能源汽车领域，每3辆电动车中就有1辆使用稀土永磁电机；风电行业年消耗稀土量达2.1万吨；人形机器人方面，以特斯拉Optimus为例，单台需使用3.5kg钕铁硼。预计2025年高性能钕铁硼需求增速将超过17% 。特别是人形机器人产业化进程加快推进，各大机器人公司接连发布新一代产品，有望打开稀土未来需求成长空间 。
价格走势分化：2025年以来，有色稀土板块呈现"重强轻稳"的结构性行情。截至2025年9月10日，轻稀土氧化镨钕价格为55.75万元/吨，较年初上涨7%；中重稀土氧化镝为161.5万元/吨，氧化铽为698.5万元/吨 。中重稀土受政策支撑，价格保持企稳态势，短期内轻稀土价格有望延续上涨趋势 。
1.2 政策环境：全链条管控强化，战略地位提升
中国政策收紧：2025年2月，工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法(暂行)(公开征求意见稿)》，首次将进口矿、独居石纳入配额，并明确稀土开采冶炼分离都必须有国家推动组建的大型稀土集团来进行，增加了对冶炼分离的管控 。4月4日，中国对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施，进一步收紧中重稀土供应 。
美国战略扶持：美国政府正商讨设立一只规模达50亿美元的矿业投资基金，稀土或成关键投资领域之一 。美国国防部于2025年7月宣布注资4亿美元成为MP Materials最大股东，推动其产能扩张计划，预计2026年稀土氧化物年产能将翻倍至2万吨 。此外，美国与沙特阿拉伯签署谅解备忘录，美国稀土企业MP Materials与沙特阿拉伯国家矿业公司Ma'aden将共同开发沙特阿拉伯的稀土供应链，涵盖从矿山开采到稀土磁体生产的完整产业链 。
全球供应链重构：欧美通过立法强制稀土产业链闭环管理，再生稀土材料进口依赖性逐年下降。欧盟将再生稀土纳入关键原材料法案豁免清单，进口关税下调至1.8%。美国国防部启动"稀土废料战略储备计划"，要求2027年前实现钐钴磁体废料100%本土化处理 。
1.3 技术创新：回收技术突破，应用领域拓展
回收技术进展：稀土回收技术取得突破性进展，全球稀土回收率从5%跃升至18%。中国建成12家规模化的回收企业，专利显示2023年到2025年回收技术专利申请占行业总量的41%，城市矿山正缓解15%的供应压力 。中国科学技术大学通过后修饰策略，成功实现磷酸三丁酯(TBP)对沸石咪唑酯骨架材料(ZIF-8)的提质改性，从而有效提高真实环境中稀土金属离子的选择性回收，实现了对于真实矿山废水和废弃NdFeB永磁铁浸出液中稀土金属的高选择性分离回收 。
应用领域拓展：稀土应用领域不断扩大，除传统的永磁材料、催化剂与抛光粉外，在新能源汽车、风电、人形机器人、低空经济等领域的应用持续深化。特别是在AI领域，铈基抛光液用于3nm芯片制造，粗糙度控制在0.1nm以内；镱掺杂激光晶体使车载LiDAR探测距离突破500米，支撑自动驾驶AI的环境感知 。此外，稀土永磁电机在数据中心电源模块中使能耗降低15%-20%，特斯拉Optimus机器人关节电机采用钕铁硼磁体，体积缩小40%，扭矩密度提升3倍 。
二、不同市场稀土板块分析
2.1 A股稀土板块：政策与需求共振，龙头企业迎来业绩拐点
市场表现：Wind数据显示，8月18日以来，万得稀土概念指数大涨19.41%。8月25日，万得稀土概念指数大涨6.67%。指数成分股中，包钢股份涨停，北方稀土大涨9.89%，华宏科技、中国稀土等跟涨 。2025年以来，稀土产业指数累计收益率达45.57%，远高于沪深300指数的6.80%，显示出强劲的市场表现 。
龙头企业业绩拐点：从盈利端来看，2025Q2中证稀土产业成份股中报业绩预告捷报频传：北方稀土预计上半年归母净利润同比增加1882.54%至2014.71%；中国稀土预计上半年净利润为1.36亿元—1.76亿元，同比扭亏为盈；盛和资源预计上半年净利扭亏为盈，同比增长545.1%-661.9%；宁波韵升预计上半年归母净利润同比增加133.6%到250.3%；金力永磁预计上半年净利同比预增151%-180% 。稀土龙头迎来业绩收获期，在当前稀土价格走旺势头的延续情形下，2025Q3行业业绩有望维持强势 。
重点公司分析：
- 北方稀土：全球轻稀土龙头，2025年Q1净利润暴增727%至4.31亿元，稀土氧化物销量同比增长57.61%，其晶界渗透技术使镝用量降低40%，直接受益于机器人、风电需求爆发 。假设氧化镨钕50万元/吨，分离指标18万吨REO，预计2025年业绩33亿元，给予40倍PE，目标市值1300亿元，较目前市值有较大上涨空间 。
- 中国稀土：中重稀土核心企业，集团资产注入预期强烈，受益于镝/铽涨价弹性。2025年假设氧化镨钕50万元/吨，预计2025年业绩3.2亿元，扭亏为盈 。
- 盛和资源：海外资源占比超40%，2025年上半年净利润扭亏为盈至3.05-3.85亿元，稀土氧化物销量增长15%，其参股的MP Materials价值飙升至42.5亿元，形成"资源+投资"双轮驱动 。
- 广晟有色：资源增量明确，新丰左坑矿达产后稀土矿自给率翻倍，2025年业绩或超4.5亿元 。
2.2 港股稀土板块：估值修复可期，关注磁材龙头
市场表现：港股稀土板块整体表现弱于A股，主要受企业结构和流动性影响。中国稀土(00769.HK)主营稀土氧化物(战略资源)+耐火材料(镁砂)，市值17.69亿港元，行业排名第6，但近期因不明原因停牌 。而港股上市的中国稀土控股有限公司与A股的中国稀土并非同一公司，前者主要资产是江西宜春稀土冶炼分离厂，主要做冶炼和分离，没有矿产资源；后者是中国稀土集团有限公司旗下的上市平台，业务包括矿产开采、冶炼分离和贸易流通 。
估值修复空间：中国稀土(00769.HK)2025年一季度受益于新能源、电子需求回升，营收同比激增141.32%，净利率9.99%(同比扭亏)，扣非净利润增长122.83%，反映行业景气度回升。行业均值为15倍PE，中国稀土(00769.HK)2025年EBITDA约1.2亿元，对应估值18亿元港币，具备一定的估值修复空间 。
重点公司分析：
- 金力永磁(06680.HK)：在2025年建成4万吨高性能稀土永磁材料产能的基础上，公司拟通过全资子公司金力包头公司投资建设"年产2万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目"。项目计划投资总额为10.5亿元，项目建设期2年 。2025年中期业绩显示，公司上半年实现营业收入约35.07亿元，同比增长4.33%；归母净利润3.05亿元，同比增长154.81%；扣非归母净利润2.34亿元，同比增长588.18% 。公司积极布局人形机器人用磁组件，与特斯拉等全球知名客户合作，但现阶段对公司收入和盈利影响甚微 。
- 中国稀土(00769.HK)：公司主营业务为稀土氧化物(战略资源)+耐火材料(镁砂)，虽然近期业绩有所改善，但由于历史亏损和财务状况不佳，整体投资价值有限 。
2.3 美股稀土板块：地缘政治溢价明显，龙头企业获得政府大力支持
市场表现：美股稀土企业表现强劲，MP Materials股价从2025年1月的14美元飙升至7月25日的62.08美元，1年涨幅超400%，成为全球资本市场最耀眼的"稀土明星" 。USA Rare Earth股价在2025年8月12日发布Q2财报(营收为零，每股亏损0.08美元)后，次日股价却逆势飙升24%，盘中触及19.68美元高位，显示出市场对美国稀土企业的高度认可和期待。
政府支持力度大：美国政府对本土稀土企业的支持力度空前。美国国防部于2025年7月宣布注资4亿美元成为MP Materials最大股东，推动其产能扩张计划 。美国政府正商讨设立一只规模达50亿美元的矿业投资基金，稀土或成关键投资领域之一 。此外，美国国防部同意以4亿美元收购美国最大稀土生产商MP Materials的可转换优先股，成为该公司最大股东，这被认为是"罕见"和"不同寻常"的举动 。
重点公司分析：
- MP Materials(MP)：作为美国西半球领先的稀土材料生产商，拥有并运营Mountain Pass稀土矿和加工设施，生产约占全球15%的稀土供应。公司已开始生产，有稳定的收入来源，尽管2025年第二季度因稀土价格下跌出现亏损，但总体财务基础较强。美国国防部注资4亿美元成为其最大股东，预计2026年稀土氧化物年产能将翻倍至2万吨 。其研发的晶界渗透技术使重稀土用量降低40%，生产成本较中国同行低15%，直接切入特斯拉Optimus机器人供应链 。
- USA Rare Earth(USAR)：一家垂直整合的稀土元素公司，于2025年3月通过与Inflection Point Acquisition Corp合并实现上市。截至2025年6月26日，USAR股价约为12.37美元，市值约11.7亿美元 。2025年8月11日发布的2025年第二季度业绩报告强调在建立国内稀土磁铁供应链方面取得了加速进展，预计2026年产品出货量为200-400吨，而预计市场需求为5,000-7,000吨，表明市场潜力巨大 。公司计划在2025年下半年投入约6000万美元以上的重大资本支出，以推进其战略举措 。
- Critical Metals Corp.(CRML)：仍处于开发阶段，在格陵兰和奥地利的项目尚未开始大规模生产，因此市值较低(约1.93亿美元)，股价波动较大 。公司近期宣布Tanbreez项目的钻探结果和30亿美元估值，以及比特币宝藏策略(计划用5亿美元购买比特币)，这些消息可可能推高其股价 。
三、不同时间维度稀土板块分析
3.1 短期行情(3-6个月)：供需紧平衡推动价格上涨，业绩兑现提供支撑
价格上涨动力强劲：短期内，稀土价格有望继续上涨。一方面，海外补库需求旺盛推动氧化镨钕供应偏紧，为稀土价格提供有力支撑 。2025Q3海外补库需求下稀土磁材消费提升，刺激上游稀土价格保持强势上涨态势，磁材或也将量价齐升 。另一方面，临近2025年第一批配额发放时点，基于2024年度稀土价格整体呈现下行趋势、触底回升幅度并不大，预计2025年配额增速或继续维持较低水平，供给端继续保持紧张态势 。
业绩兑现提供支撑：2025年中报业绩大幅增长将为板块提供有力支撑。北方稀土预计上半年归母净利润同比增加1882.54%至2014.71%；中国稀土预计上半年净利润为1.36亿元—1.76亿元，同比扭亏为盈 。随着中报业绩的陆续披露，市场对稀土板块的关注度和认可度有望进一步提升。
重点关注领域：短期内，建议重点关注轻稀土和具备资源优势的龙头企业。轻稀土方面，氧化镨钕年初至今涨幅达14%，北方稀土订单已排至三季度；中重稀土受政策支撑，价格保持企稳态势，短期内轻稀土价格有望延续上涨趋势 。特别是北方稀土作为轻稀土龙头，轻稀土配额占比超60%，假设氧化镨钕50万元/吨，2025年业绩或达33亿元(PE 40倍，目标市值1300亿) 。
风险因素：短期稀土板块可能面临的风险包括：价格波动风险，若稀土价格大幅下跌，将直接影响公司营收和利润；政策风险，国家对稀土行业的监管政策不断调整，如开采总量控制、出口管制、环保要求等，政策变化可能导致公司生产经营受到限制；以及市场情绪波动风险，短期内板块涨幅较大，可能面临获利回吐压力 。
3.2 中期行情(1-2年)：供需格局改善，价格中枢上移，板块估值有望提升
供需格局改善：预计2025-2026年全球氧化镨钕供需平衡/需求分别为-5.8%/-4.6%，供需关系大概率改善，2025年行业或至景气拐点 。国内配额增速下降叠加海外供给出现扰动，全球稀土供应端增速收缩趋势已经显现，而以人形机器人为代表的新兴领域逐步打开稀土未来需求成长空间 。同时，缅甸局势短期内难以好转，预计2025年全球重稀土供给缺口将达5.8% 。
价格中枢上移：随着供需格局的改善，稀土价格中枢有望上移。目前氧化镨钕价格约44万元/吨，已逼近成本线，随着供需格局逐步趋紧，稀土行业或将持续高景气，氧化镨钕价格有望实现温和上涨 。参考美国国防部2025年7月公布的氧化镨钕收购底价110美元/千克(约合人民币79万元/吨，对比目前50-60万元/吨的国内价格)，这有效提升了市场对国内稀土价格的上涨预期 。
板块估值提升：稀土板块有望迎来业绩和估值双升。国金证券认为，下游人形机器人和低空经济有望持续打开稀土领域新增需求，磁材标的有望与稀土资源标的共振；行业供改、缅甸供给扰动协同成本曲线上抬，叠加供需改善延续，稀土板块望迎业绩估值双升 。此外，稀土作为我国定价、全球领先的优势产业，在逆全球化的大背景下，板块整体关注度有望显著提高 。
重点关注领域：中期来看，建议重点关注中重稀土和具备资源增量的企业。中重稀土方面，氧化镝有望突破2000元/千克，氧化铽或站上7000元/千克 。中国稀土作为中重稀土核心企业，集团资产注入预期强烈，受益于镝/铽涨价弹性 。广晟有色资源增量明确，新丰左坑矿达产后稀土矿自给率翻倍，2025年业绩或超4.5亿元 。
风险因素：中期稀土板块可能面临的风险包括：配额超预期放量，若国内指标增速超8%，或压制价格弹性；缅甸局势反转，若缅甸恢复出口且资源税谈判达成，重稀土供给压力缓解；以及关税扰动，美国若加征稀土进口关税，或影响出口需求 。
3.3 长期行情(3-5年)：需求结构升级，战略价值凸显，行业进入黄金发展期
需求结构升级：长期来看，稀土需求结构将持续升级，从传统领域向新能源、高端制造、人工智能等领域拓展。预计2025年全球稀土市场规模将从2023年的约100亿美元增至140-160亿美元，年复合增长率6%-8% 。其中，永磁材料占稀土总消费量的35%-40%，主要用于新能源汽车(每辆电动车需约1-2kg钕铁硼磁体)，2025年全球钕铁硼需求或超15万吨，年均增速8%-10% 。
战略价值凸显：在全球地缘政治博弈加剧的背景下，稀土作为战略资源的价值将持续提升。中国控制全球60%稀土储量，在稀土开采、冶炼分离和加工应用等方面均处于全球领先地位 。特别是在中重稀土领域，中国占据全球供应的主导地位，出口管制政策直接影响全球供应链稳定 。未来，随着逆全球化趋势加剧，稀土作为我国定价、全球领先的优势产业，战略价值将进一步凸显 。
行业集中度提升：稀土行业集中度将进一步提升，形成以中国稀土集团、北方稀土等为代表的大型企业集团主导的市场格局。国内管理办法出台后，明确稀土集团的主体地位，国内集团外的冶炼分离20万吨产能或将收缩(两大集团35万吨)。且进口矿占比约30%左右，进口矿纳入管控，或将导致部分中小企业退出市场，行业集中度进一步提高 。
技术创新驱动：技术创新将成为稀土行业长期发展的重要驱动力。一方面，稀土回收技术的发展将提高资源利用效率，预计到2030年，稀土回收率将从目前的约40%提高至60%以上 ；另一方面，稀土在新能源汽车、风电、人形机器人、低空经济等领域的应用创新将持续拓展，特别是在AI领域的应用，将为稀土行业带来新的增长点 。
重点关注领域：长期来看，建议重点关注具备技术创新能力和资源优势的龙头企业，以及在新兴应用领域布局的企业。北方稀土作为轻稀土龙头，在技术创新和资源掌控方面具有明显优势 。中国稀土作为中重稀土核心企业，集团资产注入预期强烈，长期发展潜力较大 。此外，在稀土回收领域具备技术优势的企业，如三川智慧在稀土废料回收领域实现技术突破，部分产线回收效率已达96%以上，未来有望获得更大的市场份额 。
风险因素：长期稀土板块可能面临的风险包括：技术替代风险，如无稀土电机、回收技术等对需求的潜在抑制；全球经济增长放缓风险，可能影响稀土需求；以及国际贸易摩擦加剧风险，可能影响稀土出口和价格走势 。
四、稀土产业链投资机会分析
4.1 上游资源：控制战略资源，掌握行业主动权
投资逻辑：上游资源企业直接控制稀土矿产资源，在供给收紧的背景下，资源价值将持续提升。特别是在国内配额增速放缓、缅甸供应受限的情况下，拥有稀土资源的企业将获得更大的市场话语权和利润空间。
重点公司：
- 北方稀土：全球轻稀土龙头，轻稀土配额占比超60%，拥有白云鄂博矿的优先采购权，资源优势明显 。
- 中国稀土：中重稀土核心企业，集团资产注入预期强烈，拥有江华稀土矿等资源，未来资源储量有望进一步提升 。
- 广晟有色：资源增量明确，新丰左坑矿达产后稀土矿自给率翻倍，2025年业绩或超4.5亿元 。
- 盛和资源：海外资源占比超40%，拥有多元化的资源获取渠道，抗风险能力较强 。
投资机会：上游资源企业的投资机会主要体现在：一是资源价值重估，随着稀土战略价值提升，资源储量的估值有望提高；二是业绩弹性大，稀土价格上涨将直接带动企业业绩增长；三是资产注入预期，中国稀土等企业存在集团资产注入预期，有望带来估值提升 。
4.2 中游冶炼分离：技术壁垒高，集中度提升
投资逻辑：中游冶炼分离环节技术壁垒高，是连接上游资源和下游应用的关键环节。在国内政策引导下，冶炼分离产能向大型企业集中，行业集中度提升，龙头企业的规模效应和技术优势将进一步凸显。
重点公司：
- 北方稀土：拥有先进的冶炼分离技术，轻稀土冶炼分离能力强，是国内最大的稀土冶炼分离企业之一 。
- 中国稀土：具备实现十五种单一高纯稀土元素全分离的技术能力，有效提升了稀土资源综合利用率。旗下稀土研究院承担国家"863"和"973"计划项目，开发的联动萃取工艺设计和控制及钙皂化等多项技术在国内多家企业成功应用 。
- 盛和资源：在冶炼分离领域技术实力较强，特别是在海外资源加工方面具有丰富经验 。
投资机会：中游冶炼分离企业的投资机会主要体现在：一是行业集中度提升带来的市场份额扩大；二是技术创新带来的成本降低和效率提升；三是环保政策趋严下的产能出清，有利于龙头企业扩大市场份额 。
4.3 下游应用：需求结构升级，新兴领域爆发
投资逻辑：下游应用领域是稀土需求增长的主要驱动力，特别是在新能源汽车、风电、人形机器人、低空经济等新兴领域的应用，将带动稀土需求持续增长。下游企业直接面向终端市场，产品附加值高，盈利能力强。
重点公司：
- 金力永磁：全球最大钕铁硼磁材生产商之一，拥有第三代稀土永磁专利，特斯拉Model 3电机磁材70%来自金力。在2025年建成4万吨高性能稀土永磁材料产能的基础上，公司拟通过全资子公司金力包头公司投资建设"年产2万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目" 。
- 宁波韵升：钕铁硼磁材制造领军企业，2025年上半年归母净利润同比增加133.6%到250.3%，业绩增长强劲 。
- 中科三环：钕铁硼磁材领域的领先企业，在机器人、新能源汽车等领域有广泛应用 。
- 正海磁材：在新能源汽车和机器人领域布局较早，技术实力较强，未来成长空间较大 。
投资机会：下游应用企业的投资机会主要体现在：一是新兴应用领域的爆发式增长，如人形机器人、低空经济等；二是技术创新带来的产品升级和市场拓展；三是全球化布局带来的国际市场份额提升 。特别是在人形机器人领域，每台人形机器人需使用3.5kg钕铁硼，未来市场空间巨大，相关磁材企业有望获得快速增长 。
4.4 稀土回收：绿色循环，未来发展新方向
投资逻辑：稀土回收是解决稀土资源短缺、实现绿色循环发展的重要途径。随着技术进步和环保意识提升，稀土回收率将不断提高，稀土回收行业有望成为稀土产业链的重要组成部分。
重点公司：
- 三川智慧：完成对旗下永磁材料业务板块的全面整合，重点布局稀土废料回收领域，在低含量废料直收率方面实现技术突破，部分产线回收效率已达96%以上 。
- 格林美：稀土发光产品回收技术龙头，在稀土回收领域技术实力较强 。
- 华宏科技：在稀土废料回收领域布局较早，拥有完善的回收体系和技术优势 。
投资机会：稀土回收企业的投资机会主要体现在：一是政策支持，中国《稀土废渣资源化利用技术规范》于2025年1月实施，首次明确钕铁硼废料中稀土元素回收率不得低于85%，为行业发展提供了政策保障 ；二是市场空间大，预计到2030年，稀土回收率将从目前的约40%提高至60%以上，市场规模将持续扩大 ；三是技术创新带来的成本降低和效率提升，如生物回收技术等创新方法的应用，将提高回收效率并降低成本 。
五、投资策略与建议
5.1 不同市场投资策略
A股市场：A股稀土板块在政策与需求共振下，龙头企业业绩拐点已显现，建议重点关注具备资源优势和技术实力的龙头企业。北方稀土、中国稀土、盛和资源等企业业绩增长确定性高，估值相对合理，具备较好的投资价值 。
港股市场：港股稀土板块整体表现弱于A股，建议重点关注在稀土永磁领域具备技术优势和规模效应的企业，如金力永磁(06680.HK)，公司在高性能稀土永磁材料领域布局完善，产能持续扩张，未来成长空间较大 。
美股市场：美股稀土企业受益于美国政府的大力支持，地缘政治溢价明显，建议重点关注已经实现量产或具备明确量产计划的企业。MP Materials作为美国唯一的稀土矿商，掌控着全球最大的轻稀土矿——芒廷帕斯矿，战略地位重要，增长前景明确 。USA Rare Earth虽然尚未量产，但在政府支持下，2026年有望实现商业化生产，长期发展潜力较大 。
5.2 不同时间维度投资策略
短期(3-6个月)：短期内稀土板块仍有上涨动力，建议关注业绩确定性高、轻稀土业务占比大的龙头企业，如北方稀土、盛和资源等 。同时可适当关注中报业绩超预期的企业，把握业绩驱动的投资机会 。
中期(1-2年)：中期来看，供需格局改善将推动稀土价格中枢上移，建议关注具备资源增量和技术优势的企业，如中国稀土、广晟有色等 。同时，在人形机器人、低空经济等新兴应用领域布局的磁材企业也值得关注，如金力永磁、宁波韵升等 。
长期(3-5年)：长期来看，稀土行业将进入高质量发展阶段，建议关注具备技术创新能力和资源优势的龙头企业，以及在稀土回收领域具备技术优势的企业。北方稀土、中国稀土等龙头企业在技术创新和资源掌控方面具有明显优势，长期投资价值较高 。在稀土回收领域，三川智慧、格林美等企业技术实力较强，未来有望获得更大的市场份额 。
5.3 产业链投资策略
上游资源：建议关注具备资源优势和资源增量的企业，如北方稀土、中国稀土、广晟有色等 。在供给收紧的背景下，资源价值将持续提升，拥有稀土资源的企业将获得更大的市场话语权和利润空间。
中游冶炼分离：建议关注具备技术优势和规模效应的龙头企业，如北方稀土、中国稀土等 。在国内政策引导下，冶炼分离产能向大型企业集中，行业集中度提升，龙头企业的规模效应和技术优势将进一步凸显。
下游应用：建议关注在新兴应用领域布局的磁材企业，如金力永磁、宁波韵升、中科三环、正海磁材等 。特别是在人形机器人、低空经济等领域的应用，将为稀土磁材企业带来新的增长点。
稀土回收：建议关注在稀土回收领域具备技术优势的企业，如三川智慧、格林美、华宏科技等 。随着技术进步和环保意识提升，稀土回收行业有望成为稀土产业链的重要组成部分，相关企业未来发展空间较大。
5.4 风险提示
政策风险：国家对稀土行业的监管政策不断调整，如开采总量控制、出口管制、环保要求等，政策变化可能导致公司生产经营受到限制，增加合规成本，影响公司市场份额和盈利能力 。
价格波动风险：稀土价格受全球供需关系、政策调控、宏观经济环境等因素影响波动较大。若未来稀土价格大幅下跌，将直接影响公司营收和利润，对股票估值产生负面影响 。
供需失衡风险：虽然短期内稀土供需格局趋于紧张，但中长期来看，若国内配额增速大幅超预期，或缅甸局势好转导致供应增加，可能导致供需关系逆转，价格下跌 。
技术替代风险：技术进步可能导致稀土在某些应用领域被替代，如无稀土电机、回收技术等对需求的潜在抑制，可能影响稀土行业的长期发展 。
国际贸易风险：国际贸易摩擦加剧可能导致关税增加、出口限制等，影响稀土产品的国际市场需求和价格 。特别是美国若加征稀土进口关税，可能影响出口需求 。
项目进展不及预期风险：稀土企业的产能扩张、资源开发等项目可能因资金、技术、环保等原因进展不及预期，影响企业的长期发展和业绩表现 。
六、结论
稀土板块正处于"供给刚性强化+需求结构升级"的拐点期，2025年下半年至2026年将迎来价格中枢上移与业绩释放的关键窗口期。从不同市场来看，美股稀土企业受益于地缘政治溢价和政府支持，短期表现最为强势；A股稀土板块在政策支持和需求增长共振下，中期弹性更大；港股稀土企业则因业务结构和估值等因素，表现相对温和。
从不同时间维度来看，短期内，供需紧平衡推动价格上涨，业绩兑现提供支撑；中期内，供需格局改善，价格中枢上移，板块估值有望提升；长期内，需求结构升级，战略价值凸显，技术创新驱动行业高质量发展。
从产业链来看，上游资源企业控制战略资源，掌握行业主动权；中游冶炼分离企业技术壁垒高，集中度提升；下游应用企业在新兴领域布局，未来成长空间大；稀土回收企业顺应绿色循环发展趋势，前景广阔。
综合来看，稀土已经从"工业味精"逐步蜕变为"科技黄金"。中国凭借资源与技术的双重壁垒正重塑全球的规则，而人形机器人与氢能的星辰大海将推动产业进入十年景气周期。在机遇和风险并存的时代，唯有紧握核心技术与资源者方能胜出。建议投资者根据自身风险偏好和投资期限，合理配置稀土板块不同细分领域的龙头企业，把握稀土行业长期发展机遇。