华勤技术2025年度主要经营数据交流纪要
1.2025年度主要经营数据说明
按照既定计划，公司披露了华勤技术股份有限公司2025年度主要经营数据的公告。经公司初步核算，公司2025年全年收入达到1700亿至1715亿人民币，同比增长54.7%到56.1%，预计实现归属于上市公司股东的净利润40.0亿元到40.5亿元，同比增长36.7%到38.4%。营收与净利润实现强劲双增，展现出强大的发展动能，为新一轮高质量发展奠定坚实基础。
依托于公司3+N+3的业务布局，公司是全球范围内唯一在智能手机、平板、智能穿戴、个人电脑等领域均建立了领先市场地位的ODM厂商。作为全球智能产品大平台，2025年，公司智能产品出货超过3亿部，各类业务均实现了高速增长，为全球各行业头部科技公司客户创造了可观的价值。
公司“China+VMI”全球制造布局的战略价值得到充分体现。海外产能在2025年快速提升，多品类均实现大规模量产发货，有效满足了全球客户的多元交付需求，展现了公司强大的抗风险能力和资源调配的灵活性，增强了业务的韧性。
2025年，公司五地研发人员近2万人，研发投入预计超60亿人民币。技术创新作为驱动公司长期、高质量发展的核心动力，已成为公司业务部门的坚定共识与行动指南。公司1+5+5战略布局，五大研发中心和五大制造基地的人员规模不断发展壮大。在集团全球化的人才培养机制以及“小集团、大BG”的运作模式下，公司的组织能力得以快速复制。
华勤技术管理层会继续坚持长期主义，坚持看3-5年，坚持做正确的事，坚持做最难的事。我们将继续深耕技术、投入自动化和数字化、狠抓质量，抓住AI发展的大机遇。2026年，我们有信心继续保持持续和稳健的增长，为客户创造价值，为投资人带来回报。
2.问答环节
Q1：2025年公司经营业绩取得了高速增长，可否将收入结构拆分下？哪些业务有较大增长？利润率水平如何？
A1：1）2025年整体经营双双实现高速增长，这是公司在3+N+3战略布局下多业务齐头并进下取得的卓越成果。
2）2025年，各业务营收结构占比相对比较均衡；客户结构占比也非常健康：TOP5客户集中度在50%出头，TOP1占比在15%左右；优质的产品结构和客户结构让公司抗风险能力很强。。
3）业务增长上看，数据中心业务营收接近同比翻倍，手机、穿戴、AIoT等均超过50%同比增长，PC业务收入同比增长超过20%，各业务均实现高增长，多元业务发展势头良好。各业务毛利率水平因行业因素略有差异，但净利润率水平非常接近，没有明显差异。
Q2：对于2026年经营情况，公司如何展望？整体毛利率水平是否有提升空间？
A2: 1）2026年我们面临如存储芯片缺货涨价、外部政策不确定等更加复杂的外部环境，我们谨慎评估，预计2026年公司整体营业收入同比增长超过15%，利润的增长率可能更高一点。同时产品结构会进一步改善，会拉动整体毛利率温和增长。
2）我们预计以手机为主的移动终端品类、以PC为主的办公场景品类和以服务器交换机为主的数据中心品类，在未来4-5年左右的时间里，均将先后实现1000亿左右的营收规模，集团整体达到3000亿规模，届时公司整体利润率也会有一些提升。
Q3：2025年，数据业务增长迅猛，其中AI和交换机分别占比多少？ 在主要客户端的份额如何？ 超节点出货节奏如何？公司对2026年数据业务的增长目标如何展望？
A3: 1）2025年数据业务营收400多亿，总体接近翻番增长，处于行业第一队列；其中AI服务器占比70%+，交换机营业收入同比实现倍数增长，超过25亿；在头部三家大客户中均进入核心供应商地位，是为数不多的在数据中心硬件全栈产品都全面深度合作的供应商。另外在行业客户市场方面我们建立了独立品牌，营收也做到了翻倍成长。
2）从超节点品类来看，公司超节点产品会逐步上量发货，逐步成为大型云厂商数据中心的主流产品。公司在超节点产品布局比较早，26年将带来规模优势。这得益于华勤是国内极少数同时具备计算、AI和网络能力的厂商；同时公司也提前储备相关技术并持续保持研发投入，构建起技术护城河；在产能方面，公司超节点产品全部采用自有产能，端到端实现产能准备，为客户提供最大资源保障。
3）2026年，公司在三大CSP客户的采购份额占比会持续提升，产品结构也将继续优化。AI服务器份额继续保持领先，超节点品类做到规模领先，交换机继续保持翻倍增长；坚持CSP和行业客户双轮驱动，发挥全栈优势，领先国产化布局，加速标品和IDC布局，实现规模、技术和效率同步领先。
Q4：近期存储芯片价格上涨对公司智能手机、穿戴业务（特别手表手环）等消费电子产品从利润率和出货量分别带来了哪些影响？公司有什么指引？
A4: 1）存储芯片公司不做直接采购，主要由客户供应，因此存储芯片的价格波动对公司整体的利润水平基本没有影响。
2）手机行业出货有一定压力，预计2026年行业整体大致会有10%左右的同比下滑，但目前公司看到客户机型推出速度变快、型号变多、ODM渗透率进一步提升，能够对冲一些行业下滑的影响，公司会持续保持智能手机ODM行业第一的位置。
3）穿戴业务受存储涨价影响更小一些，品牌客户替代长尾的白牌的趋势在持续，我们会跟随品牌客户继续快速成长，26年穿戴预计营收30%以上增长。
4）整个智能终端产品板块，虽然受到存储影响，总体仍会保持稳健的增长。
Q5：笔电产品作为成熟行业，是否也受到存储的影响？ 26年笔电的预期如何？
A5: 1）公司已和全球前六大笔电品牌中的四大品牌建立合作，25全年出货预估在1800万台左右，尽管行业在存储芯片涨价背景下有一定压力，但公司2026年预计出货会超过2100万台，在全球笔电ODM的市场份额及行业地位都将进一步提升。
2）华勤在笔电行业展现出的竞争力，包括手机上积累的质量和产品创新，更快的研发周期，高效的运营效率，会支撑公司在笔电ODM上获得更高的份额。
3）公司预计2026年PC业务整体能实现超过20%以上的同比增长。
Q6：汽车电子2025年进展，2026年的收入展望，有哪些新客户或者新产品布局？
A6: 1）2025年，公司在座舱和智驾上继续实现布局和突破， 实现了10亿以上的规模发货。在智能辅助驾驶域控上，既有国产平台解决方案，也布局了NV的高端辅助智驾平台接解决方案。
2）客户方面，我们在国内既有传统主流车厂客户，也有新势力客户，同时在日本车厂做到了项目定点的突破。公司汽车电子的制造能力与质量管控能力，得到了车厂客户的一致认可，供应商地位更加稳固。
3）预计25年汽车电子业务能达到翻倍成长，营收规模达25到30亿人民币；争取未来3年，实现100亿左右的营收规模。
Q7：机器人业务公司的进展如何？未来的发展方向具体往哪些细分方向，整机或是零部件？
A7: 1）机器人业务是公司依托3+N+3战略布局，于2024年底新开辟的新赛道。公司进入机器人领域，拥有自身的平台化优势：智能硬件大平台、AI服务器提供算力支持、全球制造大规模的产能可以提供多场景和海量数据。
2）公司于25年组建了独立的机器人公司（翌人智能机器人），打造了专职的研发团队，开展机器人的研发工作。目前进展顺利：a. 25年承接了国内大模型公司数据集采机器人的研发、制造工作，依托强大集成能力，快速实现交付，并将于26年批量出货；b. 公司致力于未来成为3C制造领域全栈式机器人解决方案头部供应商， 面对工业制造场景，支撑行业柔性制造的轮式机器人目前正在研发中，26年可以量产交付; c. 自主研发第一代人形机器人已调试完成，同时也在规划第二代人形双足机器人；d. 在关键零组件，比如执行器，大小脑控制板会实现自研。机器人的大小脑会选用目前英伟达最新的Jetson Thor平台，进一步拓深与英伟达的合作。
信息来源：华勤技术投资者关系公众号