从25年7月用电量看风电制造行业投资机会

根据官方统计数据，中国2025年7月月度用电量首破万亿大关，达 1.02 万亿千瓦时。其中，有个特别有价值的数据是，其中风电设备制造用电量增长超过46%，这个直接的数据表明风电制造正在一个高度增长的阶段，而风电板块整体低位，未来或有重要投资机会。

结合行业趋势、财务数据及风险因素综合分析，当前 A 股中风电设备制造领域基本面较好的前三家上市公司为：

一、$金风科技(SZ002202)$

核心优势：

增长动能强劲：2025 年一季度营收同比增长 35.72%，净利润增长 70.84%，增速领跑行业。截至 2025 年 3 月底，在手订单达 51.09GW，同比增幅 51.81%，为后续业绩提供充足保障。

盈利质量突出：海外业务毛利率达 14%，显著高于国内市场，叠加风机大型化降本效应，2025 年一季度净利率同比提升 2.3 个百分点至 6.0%。

基本面扎实：资产负债率长期维持在 60% 左右，现金流充裕（2024 年经营性现金流净额超 50 亿元），研发投入占比稳定在 3%-4%，技术储备深厚。

风险可控：虽面临海外市场波动，但凭借全球布局（海外收入占比超 20%）和政策支持（如深远海风电规划），抗风险能力较强。

二、$新强联(SZ300850)$

核心优势：

爆发式增长：2025 年上半年营收同比激增 108.98%，净利润扭亏为盈至 4 亿元，毛利率提升 13.44 个百分点至 28.48%，增速居行业首位。

盈利弹性显著：高附加值产品（如单列圆锥滚子主轴轴承 TRB）占比持续提升，带动净利率同比大幅改善 18.64 个百分点至 18.64%，盈利能力跃居零部件企业前列。

全产业链壁垒：通过圣久锻件（锻件）、海普森（滚动体）实现从原材料到成品的垂直整合，成本控制能力行业领先，2025 年上半年毛利率较行业平均水平高 8-10 个百分点。

风险较低：尽管原材料价格波动可能影响短期利润，但风电行业高景气（2025 年上半年新增装机同比增长 98.88%）和国产替代加速（主轴轴承国产化率不足 30%）为其提供安全边际。

三、$日月股份(SH603218)$

核心优势：

盈利修复领先：2024 年营收 46.96 亿元，净利润 6.16 亿元，同比分别增长 23%、35%，毛利率提升至 17.34%，受益于铸件价格回升和产能利用率改善。

财务健康度高：资产负债率仅 11.03%，为行业最低水平，经营性现金流净额连续三年超净利润，现金流稳定性突出。

行业地位稳固：作为全球风电铸件龙头，市占率超 20%，深度绑定金风科技、明阳智能等头部整机厂，订单可见性强。

风险有限：尽管铸件环节受钢材价格波动影响，但公司通过长协锁价和产品结构优化（大兆瓦机型占比超 70%），成本传导能力较强。

行业趋势与风险提示

政策驱动：2025 年各省规划海风装机超 50GW，深远海风电政策密集出台，龙头企业将优先受益。

技术迭代：风机大型化（陆上主流机型 10MW+、海上 16MW+）推动高壁垒环节（如主轴轴承、大型铸件）需求增长，金风科技、新强联、日月股份技术储备充足。

风险因素：需警惕钢材价格反弹（2025 年上半年螺纹钢价格同比上涨 12%）和主机厂压价风险，但龙头企业凭借规模效应和技术优势具备较强抵御能力。