$Coursera(COUR)$ 看了一下Coursera和Udemy的合并，我大概看了一下这家公司的业务，去reddit上浏览了几个博主的观点, Coursera更多的是面向B端，而Udemy更多的是面向C端，两家合作能削减成本、资源共享、两家往AI内容方面发展。

以下是Coursera主营业务：

1）消费者业务（C端）:个人职业技能提升、学历深造，收入来源为证书费、学位学费、Coursera Plus订阅费，通常每年约399美元，占总收入约60%；2025年Q3同比+13%

2）企业业务（B端）：企业员工技能提升与培训管理，Coursera for Business（含AI定制课程、技能路径、学习跟踪），占总收入约40%；2025年Q3同比+6%

3）Degree：通过与大学合作获得收入，从Online Degree和Master项目中获得学费分成，占收入的剩余部分（贴一张2024年的图，不是最新的，但是也够分析他的主要收入了）

风险点

1）用户复购率低，据说90~95%的用户没有完成课程 (学习是一件枯燥的事情，没有游戏和Gambling成瘾)

2）学生群里普遍消费能力低

3）约 24% 的收入依赖于前五大合作伙伴（如 Google、Amazon）

4）最近几年大厂裁员，减少了HC抑制了对于在线课程的需求(是不是有很多转码的需要大厂认证？)。