中泰股份价值浅析（二）

前文中泰股份价值浅析（一）从财务数据表面发现了中泰股份这几年燃气业务形式不断恶化，深冷设备却高歌猛进。那么本次就透过数据表层，潜入水下，去探究下同一家公司，两类业务为何会呈现出块截然不同的表现。

特性三：探究燃气业务2020-2024年收入、毛利变化趋势

2020-2022年，燃气营业收入由15亿元增加至23.5亿元。主要受益于“村村通”业务的开展。根据2020年年报所述：省ZF以及德州市ZF，全力推进煤改气工作，而公司作为德州燃气公司自然是实施单位，，所以这几年燃气收入的增加大头来自居民端用气量的增长。

2018年上半年，燃气收入7.3亿，居民燃气只有2000万，占比很小。通过几年的煤改气，居民燃气虽然用量增加了，但是也埋下来个雷，在2024年爆发了。

2023-2024燃气年收入连续降低，主要原因是：（1）下游用气需求萎缩，2024年销气量较上年下滑23%以上；（2）顺价不畅，导致民用气出现