微芯生物

一家很有意思的创新药公司。$微芯生物(SH688321)$

公司成立于2001年，创始人是鲁先平等几位留美医药免疫等学科的博士，2014年第一款全球创新药西达本胺在二期临床后国内特殊审批上市，2019年登陆科创板，当时市场给这家年收入仅有1.74亿元的创新药公司的估值是500亿市值。而到了2025年，公司收入达到了9亿元，增长了5倍多，而市值却只剩下了130亿，缩水74%。

按照创新药常用估值方法PS计算，上市初期市场给了287倍PS，而最新市场给出了14.4倍PS，如果按照2026年行业一致性预期收入13亿计算，PS估值是10倍。

下面简单介绍一下公司产品：

1、西达本胺（已上市）

公司第一款上市全球创新药，但只保留了国内商业化权利，海外市场早在2005年因现金流短缺低价BD出去，目前大陆适应症有3个，分别是：外周T细胞淋巴瘤、乳腺癌、弥漫大B细胞淋巴瘤。

1.1 外周T细胞淋巴瘤，这个病一般人