$Nebius Group(NBIS)$ 美银质疑新云商在大云商增加更多自建容量时生意模式能否持续，这是今天新云表现不佳的主要原因，这个分析师严格来说根本不懂商业:
第一、在一个高速增长的行业当中，小公司是有可能做大的，这是经过理论验证的；
第二、按照现在的增速和投入，大小云商模式几乎没有什么不同，均是举债或者融资投入，经营性现金流完全都做不到匹配；
第三、行业现在供不应求，在无管制条件下，云服务上调价格已是必然，这是最简单的经济学概念。
第四、传统云和 Ai 云除了行业成长性之外，本质上模式上并没有什么不同，三大云商也没有做到 100% 市份额。
狗屁分析师。