蓝帆医疗 既烦也烂 丝丝曙光点亮未来
一不小心，掉入了蓝帆医疗的投资陷阱，越陷越深，无法自拔，只能从蓝帆医疗的内在外在的信息中捕捉积极的持股信念，苦苦支撑了三年，看到了丝丝曙光，希望公司能够守护初心，转型成功，重新迈向国际蓝帆。
当前蓝帆医疗（002382）处于转型攻坚期，短期业绩承压与长期成长动能并存。公司可转债和短期债务化解难度较大，同时化解动力也大，唯有把好战略关，持续提升业绩，让股价快速回升，才能较好的解决债务问题。
一、当前核心困境：短期压力与结构挑战
公司现阶段的困境主要集中在两个维度。财务层面，2025年一季度虽实现营业总收入14.78亿元，销售毛利率提升至17.17%，但净利润仍为-4.65亿元，叠加市盈率-20.96、市值56.5亿元的估值表现，短期盈利压力显著。
外部环境方面，美国对医用手套加征关税至50%，给作为全球最大PVC手套生产商的蓝帆带来直接冲击，而此前美国市场占比曾高达七成，市场结构调整面临阵痛。同时，医疗器械带量采购政策持续影响行业利润空间，传统业务盈利承压明显。
二、业务结构优化，双轮驱动格局成型
公司已构建“高值耗材谋增长、低值耗材稳基本”的均衡布局，抗风险能力大幅增强。
高值耗材领域（心脑血管业务）成长动能强劲。冠脉板块中，BA9™药球2024年国内销量同比增长120%，新增支架内再狭窄适应症后成为国内首款双适应症雷帕霉素类药球，规格扩充至70种；集采支架销售收入增长22%，普通球囊销量增幅超160% 。结构性心脏病领域，Allegra®主动脉瓣膜2024年销量增长超30%，销售收入增长45%，已进入33个国家和地区，二代产品注册进程顺利，未来增长空间广阔 。
低值耗材领域（健康防护业务）实现提质增效。作为行业首家全品类手套布局企业，2024年新增玻尿酸护肤手套等创新单品，医疗渠道基本实现全国挂网，新增合作医院超100家；C端渠道突破显著，拼多多平台销售额增长650%，京东增长超40%，渠道结构持续优化 。
三、研发管线密集落地，技术壁垒持续加固
研发转化效率凸显，为长期增长注入核心动力。2024年公司心脑血管领域多款重磅产品获批或上市：SoniCracker™-CL冠脉冲击波导管成为国内规格最齐全的同类产品，已完成海外首次商业化植入；心启®冠状动脉球囊、龙卷锋™外周刻痕球囊等相继获批，完善复杂病变治疗方案；BioMC™微导管、RISE™SC球囊等获欧盟CE认证，加速全球化布局 。
技术储备方面，依托全球独家专利药物BA9™构建药械结合优势，旗下吉威医疗荣获专精特新“小巨人”称号，研发投入维持在2亿元左右，持续巩固在植介入器械领域的技术领先地位 。
四、业绩拐点确立，盈利修复态势明确
财务数据呈现显著改善信号，成为核心买入逻辑支撑。2024年公司实现营业收入62.53亿元，同比大幅增长26.91%，归母净亏损收窄21.60%至-4.46亿元，经营活动产生的现金流量净额转正并同比激增286.39%至1.36亿元，现金流健康度显著提升 。更关键的是，2025年一季度已实现扭亏为盈，归母净利润达7702.23万元，标志着盈利修复进入实质阶段。
分业务看，健康防护事业部毛利率同比提升7.4个百分点，2024年经营层面接近盈亏平衡，产销量同比增长近29%带动营收增长33%；应急救护事业部盈利约3000万元，毛利率稳步提升；心脑血管事业部亏损显著缩窄，营收突破11亿元同比增长12%，三大板块均呈现向好态势。
五、投资分析
从月k线上看，属于越早离开越幸福的股票，股价跌幅巨大，跨度很长，几乎没有反弹，属于不建议买入的股票。
从周K线看，公司股价属于跌无可跌，有了稍许的多方动能，结合公司基本面的变化，已经有少量的试探资金进行埋伏，等待公司牌面较明朗时，会有资金加速进入。目前少量买入风险不大，可以作为观察仓。
持股状况：目前持股8600股，成本10元附近，犯了不甘心被套，越抄越低的错误，深深被套，24年搞了个回馈股东的活动，收到礼品，感觉蓝帆的产品，品质是真的不错，但就是市场化和品牌影响力不强，希望公司加强品牌运作，让蓝帆品牌响彻世界。计划持股到蓝帆彻底走出泥潭，转型成功，市值迈向500亿。股价回升至15元附近，进行第一笔减仓。