希迪智驾2025年报解读：规模效应显现，盈利拐点渐近

$希迪智驾(03881)$ 希迪智驾（03881.HK）近日发布上市后首份年度业绩公告。公告显示，2025年公司实现营业收入8.85亿元，较2024年的4.10亿元同比增长115.8%；经调整净亏损由1.27亿元扩大至2.42亿元，同比扩大90.8%。

收入高速增长与亏损同步扩大并存，是当前自动驾驶行业商业化初期的普遍特征。结合财务结构的深层变化来看，希迪智驾的亏损扩大呈现出较为典型的规模扩张期发展态势。非经营性因素主导了亏损扩大，核心业务的经营质量实则稳步改善。

三驾马车梯次发力：自动驾驶成增长主引擎

希迪智驾的业务结构正发生明显变化。2025年，自动驾驶业务收入由2024年的2.55亿元增至8.43亿元，同比增幅230.7%，占总营收比例从62.2%提升至95.3%；V2X及智能感知业务收入则由1.55亿元降至0.42亿元。

这种结构性调整，核心源于各业务线的发展节奏差异。自动驾驶矿卡是希迪