【心法 · 寰球极境】期权：期权的前世今生——从古希腊的智慧到现代的风险管理

作者： 20 年全球期权实战老兵峰哥

主要领域： 美股/港股｜美股/港股期权 ｜ 港股牛熊证 ｜ ETF 期权 ｜ 商品期权

前言：期权的“草根出身”与不变的核心

如果你觉得期权只是华尔街金融精英才能玩懂的东西，那么你可能低估了它的“草根出身”。它不像股票那样光鲜亮丽，出生背景却非常接地气，甚至可以说，期权最早就是普通人为了生活稳定、收入可控而发明出来的“生活智慧”。

今天我们看到的期权——各种代码参数、希腊字母、定价模型——其实都是在它原始功能的基础上不断演化出来的。它的核心逻辑，几千年来都没变：

“提前花一点小钱，换一个未来的选择权。”

一、期权的“前世”：古代人靠它对冲生活的不确定

早在金融体系出现之前，人们就已经在用类似期权的方式，与不确定性和风险打交道。

【古希腊商人的故事：泰勒斯的压榨机生意】

公元前 6 世纪，数学家泰勒斯看出那一年橄榄会大丰收，但他没有钱，也不想直接囤橄榄。于是他跑去找压榨机的老板们说：

“我先付点定金，保留未来使用你家机器的优先权。到时候我用也行，不用也强求。”

丰收来了，全城的人都抢机器，泰勒斯把自己手里的“使用权”转手一卖，赚得盆满钵满。

这就是世界上最早的“看涨期权”。

它告诉我们一件事：期权不是赌，是提前花小钱锁定一个未来可能会很有价值的机会。

二、中世纪时期：海上冒险越大，期权越被需要

到了欧洲大航海时代，远洋贸易风险极高。船会不会沉？货能不能按时到？香料价格会不会从天价掉到地板？

于是商人们开始在货物尚未启航之前签合同：

未来可以买某批货的“买入权”（看涨思想）

未来可以按某个价格卖出的“卖出权”（看跌思想）

这就是期权思想的进一步成熟——让商人们在不可预测的海上世界多了一点确定性。可以说，期权伴随着人类对“稳定生活”的渴望一起成长。

三、现代期权的“今生”：从日本米市走向芝加哥交易所

期权真正“长成大人”，要从亚洲说起。

日本江户时代：米市里的金融天才

在大阪堂岛米市，米商们的需求极其简单：“今年水灾还是丰收？价格会不会暴涨暴跌？我怎么稳住利润？”

他们创造了各种未来买卖米的合约，甚至创造出一种类似期权的“有选择权合同”，让自己在行情波动时能够保住基本收益。

这是期权第一次形成“相对标准化”的雏形。

四、1973 年：期权从街头智慧正式走上“金融舞台”

虽然期权思想早已存在，但真正让期权成为现代金融工具的，是 1973 年两个历史事件：

芝加哥期权交易所（CBOE）成立 期权第一次被变成“标准化产品”：执行价统一、到期日统一、清算机构保证履约。普通人也能安心买卖，而不用担心对手方赖账。

Black-Scholes-Merton 模型问世 这个模型让期权第一次有了“科学价格”，不再凭感觉喊价，全球金融从此进入**“波动率时代”**。

这两个事件让期权从“老商人的经验工具”变成了“现代金融工程的核心积木”。

五、互联网时代：期权终于走到普通人身边

21 世纪以后，随着网络交易平台普及，期权的门槛急速降低：不再需要跟券商电话下单、手续费降低到可以忽略、ETF 和指数期权让交易更直观、教育内容随处可见。

到了 2020 年以后，期权更是成为许多人理财工具箱的一部分，不仅可以投机，也可以稳健：

用 Put 保护自己的股票

用 Covered Call 多赚一点“租金”

用日历价差、铁鹰等策略控制风险

越来越多的人发现：期权并不复杂，它其实就是“把不确定性变得可管理”的一种方式。

六、期权的本质：小钱买未来的自由，大钱换生活的确定

古希腊商人用它对冲橄榄丰收的风险；日本米商用它对冲天气带来的米价波动；现代投资者用它对冲股市的不确定。

本质都一样： 期权是为未来的不确定买一份“保险”，是一种把风险与机会分拆、再重新组合的方式。

期权不是神秘的东西，它的灵魂其实非常简单：

它不是义务，而是选择

它不是赌博，而是对冲

它不是限制，而是自由

它不是高冷金融工程，而是一种生活中的智慧

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[1] 信息来源：关于古希腊泰勒斯故事的经典金融历史记载；芝加哥期权交易所（CBOE）成立信息；Black-Scholes-Merton 模型理论基础。 [2] 逻辑来源：期权作为风险管理和波动率交易工具的金融哲学分析。

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