$大唐发电(00991)$ 5块钱也是低估的，明年容量电价，大唐发电应该有120亿净利润，明年分红就50亿以上。
美国电力股15倍市盈率，那么大唐发电1800亿市值合理。 现在港股才412亿市值，刚到净资产。
还有4倍空间。8.5-10块钱合理。
大唐发电最高价8.4的时候，年报才29亿。
一、分红预测
1. 分红政策应用
依据新章程，现金分红需不少于合并报表归属于普通股股东可分配利润的50%，且分红口径为合并归母净利润扣除永续债利息。假设2025年大唐发电归母净利润为90-95亿元，永续债利息约15亿元，则可分配利润口径为75-80亿元。
按照50%的分红承诺，全年现金分红预计不低于37.5-40亿元。
若中期已派息约10.18亿元（每股0.055元），全年每股分红预计可达0.20-0.22元（含税）。
2. 分红比例验证
以归母净利润（含永续债利息）口径计算，分红比例=（37.5-40）/（90-95）≈41.7%-44.4%，符合从20%-25%提升至40%左右的预期。
二、股息率预测
以A股为例（总股本约185.05亿股，2025年9月22日收盘价3.39元/股）：
- 若每股分红0.20元，股息率=0.20÷3.39≈5.90%；
- 若每股分红0.22元，股息率=0.22÷3.39≈6.49%。
三、结论
2025年大唐发电全年现金分红预计在37.5-40亿元区间，对应A股股息率约5.9%-6.5%，高业绩支撑下的分红力度和股息率表现显著优于行业平均水平，具备较强吸引力。
$华能国际电力股份(00902)$ 明年应该上20块钱。查看图片