【稳电力和化工供给侧】
对于宝丰能源来说，这份由七部门印发的《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》总体而言是重大利好消息，且政策导向与公司的发展战略高度契合。几乎是为宝丰能源量身定做的。

宝丰能源：累计回购公司股份6059.34万股。回购总金额不低于人民币10亿元、不高于人民币20亿元。回购价格不超过人民币22.80元/股。回购股份将用于员工持股计划或股权激励。回购期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。

我们可以从以下几个关键点来分析为什么是利好：
1. “严控新增炼油产能”与“减油增化” —— 利好煤化工龙头· 政策要点：严控新增炼油产能，重点支持现有炼化企业“减油增化”。· 对宝丰的影响：宝丰能源的核心业务是现代煤化工，其产品是直接用煤生产烯烃（乙烯、丙烯）、甲醇等化工品，完全不涉及传统炼油业务。政策限制炼油产能，意味着以石脑油为原料的传统石化路线扩张受限，这从供给侧减少了与宝丰能源产品（如聚乙烯、聚丙烯）的竞争者。
同时，“减油增化”鼓励企业多产化工品，这进一步强化了化工品的市场地位，而宝丰正是专业的化工品生产商。
2. “加强现代煤化工项目规划引导”与“适度布局” —— 利好具备先发和规模优势的企业· 政策要点：加强规划引导，适度布局煤制化学品项目，重点依托煤水资源丰富、环境容量好的地区。· 对宝丰的影响：宝丰能源的基地正好位于宁夏宁东能源化工基地，符合“煤水资源相对丰富、环境容量较好”的条件。政策强调“适度布局”和“规划引导”，意味着国家不会再盲目批准大量新的煤化工项目，避免了行业的无序竞争和产能过剩。这对于已经建立起巨大规模优势（如内蒙400万吨煤制烯烃项目在建）、技术优势和一体化产业链的宝丰能源来说，极大地保护了其市场领先地位，相当于抬高了行业准入门槛。
3. “开展煤化工与新能源耦合、CCUS等示范” —— 与公司核心战略完美契合· 政策要点：支持煤化工与新能源耦合、二氧化碳捕集利用及封存（CCUS）等产业化应用示范。· 对宝丰的影响：这正是宝丰能源近年来全力推进并作为核心亮点的战略。 · 新能源耦合：宝丰正在大力推进“太阳能电解水制氢”项目，用绿氢替代部分煤制氢，直接耦合到化工生产中，大幅降低碳排放。这是全国乃至全球的示范性项目。 · CCUS：公司也早已布局CCUS技术，旨在实现碳的循环利用和减排。 · 政策支持：这些前瞻性布局使得宝丰能源极有可能成为国家政策重点支持的示范企业，未来在项目审批、技术推广、甚至绿色金融等方面都可能获得更多支持，巩固其作为“绿色煤化工”标杆的形象。
4. “合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏” —— 稳定市场预期· 政策要点：对主要化工品的新增产能进行宏观调控。· 对宝丰的影响：宝丰能源的主要产品就是聚乙烯和聚丙烯（由乙烯、丙烯聚合而成）。政策对乙烯新增产能的投放节奏进行调控，有助于防止行业出现供给过剩的局面，维持化工产品价格的稳定，从而保障宝丰这类龙头企业的盈利水平。需要关注的潜在风险或中性点· 防范煤制甲醇行业产能过剩风险：政策明确提到了这一点。虽然宝丰能源的甲醇主要是作为中间体自用于生产烯烃（一体化优势），但其外售甲醇业务或整个甲醇市场的供需情况可能会受到一定影响。不过，由于其一体化程度高，这个风险相对可控。· “科学调控”和“规划引导”：这意味着未来新项目的审批可能会更加严格。虽然这对现有龙头是保护，但宝丰能源自身未来的扩张项目也需要符合更高的环保、能效和技术标准。结论是的，这对宝丰能源是重大利好消息。 该政策可以理解为国家在为石化化工行业，特别是现代煤化工领域进行“供给侧改革”和“高质量发展”定调。· 对于传统炼油和缺乏技术含量的产能，是“严格控制”。· 对于像宝丰能源这样具备规模优势、技术领先、并积极向绿色低碳转型的现代煤化工龙头，是“重点支持”和“鼓励示范”。该方案从竞争格局、技术路径、市场供给和战略方向等多个维度，都与宝丰能源的优势和发展规划高度一致，有望进一步强化其行业地位和长期竞争力。
煤化工龙头股-宝丰能源估值13倍，无视其中报净利润率高达25%，eps增长73%，股息率达到4.3%，中报业绩半年净利57.18亿元，同比增长73.02%，比$福耀玻璃(SH600660)$ 半年净利增37%至48亿更加优秀，而福耀玻璃已经高达1882亿市值，宝丰能源现在才仅仅1223亿市值，

预计宝丰能源全年净利润有望突破110-120亿元，同比增幅或维持在50%以上。
-PE估值法：基于年利润120亿以上、15倍PE，得出宝丰能源合理估值1800亿以上。若按照120亿元净利润，给20倍PE计算，其市值可达2400亿元。
仅仅按照福耀玻璃的估值，宝丰能源现在就应该2000亿了。