ChatGPT 有 8 亿免费用户，付费用户仅仅才4000 万。
上百万台 GPU 昼夜轰鸣，OpenAI 到现在仍在亏。
英伟达明年九成 GPU 卖给数据中心，一半在训练或囤货。
而AI 的真相是：算力过剩、利用率低，国内IDC上架率也就只有50-60%，甚至很低、只能靠资本续命。
如果两三年内还赚不到真金白银——
下一幕，就是 算力内卷、价格战全面开打。
看看IDC龙头$光环新网(SZ300383)$ 2025年三季报，公司营业收入为54.8亿元，同比下降6.0%；归母净利润为1.44亿元，同比下降60.2%；扣非归母净利润为1.4亿元，同比下降58.6%；公司在2025年第三季度的公告中指出，主要经营业务包括互联网数据中心（IDC）及其增值服务和云计算业务。IDC业务在报告期内实现收入5.96亿元，同比增长8.74%；而云计算业务的收入为11.49亿元，同比下降13.44%。
在报告期内，公司成功投产的新机柜超过1.6万个，总数已超过7.2万个，然而由于市场竞争加剧及客户策略调整，IDC业务的毛利率有所下降。
这种业务，如何能持续下去？AI的泡泡吹的太大。跌下去，也会很难看。
$英伟达(NVDA)$
$罗博特科(SZ300757)$