今早在搜可川科技光模块进展时，搜到了去年九月份，光纤在线对可川光子总经理杨凌冈一段采访（微信搜索可川光子就可以找到），觉得挺有意思。主持人见可川的场馆有不少新东西，现场临时安排的采访，这点从杨总一开始紧张的发言不难看出。所以我认为有很多细节值得揣摩。

去年易中天大涨时，可川表现十分拉胯，反复进了几次都没迎来补涨，气得不轻，把它定义为杂毛角色。等你对它失望透顶后，它不生不息的来了个补涨，股价直接翻倍，虽然比起易中天来，火候差了很多，但好歹不是那么完全不屑。年后对它重新关注，是因为调整的这波走势很丝滑，没有长的上下影线。最近剧烈波动，更引起关注。

我将视频看了几遍，并查证了一些信息，对可川有了新的了解。

可川研究光芯片的时间其实并不短，从22年开始，只是公司是在24年成立的。杨总表明，后来者的优势是可以利用现成的技术，快速切入市场最新的产品，所以公司正式成立一年内，已经拿出了400G到1.6T的样品。

根据杨总的表述，公司的几个优势：

1，母公司在消费电子有沉淀，未来光模块产能可快速扩大（光模块量产后，核心考验的是公司的大批量制造能力。2，团队组建顺利（研发团队在台湾和新加坡，杨总在台达电子曾工作十七年），经验足（平均二十年），所以对产品有自信，不同于别家是先研发后生产，可川是边研发，边建产线。第一年就投入了四个亿，这让很多行业人士很惊讶，投入的决心强，也让很多招聘很顺利。3，有高性能晶圆测试设备，全国只有三家。解决光模块生产的核心痛点。4，我认为是最核心的，客户验厂，对团队和产品都很认可，而且杨总特别强调是海外客户。5，生产方面，模式用富士康和台达的结合体，这也是优势。

产能情况：

已建好的产能：杨总说800G光模块年产能六十万，400G的没说，我查了下，网上说400的月产能七万，年产能则是八十万左右。这样加起来一百四十万。杨总说800G六十万只应该是满产的状态，网上流传说是月产能四万，这样年产能是50万左右。合计就算130万只吧。

杨总说，计划到2026年底，才能扩充到200万只。2027年500万只（剑桥在调研说今年800G和1.6T的产能计划是500万）。

根据上述产能情况，假定可川的光模块验证顺利，在六月份开始生产，400的每月7万，800每月4万，加起来80万，按开工率8成算，60万只年产能，利润按20%算（自产光芯片有成本优势，有海外客户），400的现在大概率200美金，800的350美金以上，综合估算，可川今年光模块的利润，1.7-2.6亿之间。（和豆包合适了以上测算假定，他认为比较中肯）。

上述最重要的前提是通过海外客户验证，才能带来高毛利产品，以及订单量要重组，保证全线开工。这是比较理想的状态。

根据这几年光通信领域的炒作行情，市场对可川的聚焦核心在于“通过海外客户验证，实现批量量产”的信息，而不是利润测算。这个信息一旦落实，大概率迎来一大波上涨趋势（板块行情好的话，大胆预测三个连板，参考麦格米特的走势，可川激进的投资，或许会给市场带来更大的想象空间）。利润落实将是第二波炒作关注的问题。

所以，博弈的焦点在于产品能否顺利通过海外客户验证。

综合分析，可川产品能顺利通过验证应是大概率的事件。结合杨总的采访视频，考量点如下：1，研发团队来自海外大厂，实力强，杨总在采访强调过几次对产品有自信。这是老板敢决定边研发边建厂的原因。真金白银已经投了四个亿，五万方厂房已经建好的。2，关键的一个细节，杨总在采访中强调，有客户来审厂，对团队和产品满意，并且强调是海外客户。3，有全国只有三家的晶圆检测先进设备，解决光模块生产的核心痛点。4，公司最近在招人。光模块验证周期大概9-12个月，时间算起来在第一季度末或者第二季度初。或许这也是产品验证通过，计划量产前的一个信号。

热门赛道，小市值，底部（底部上来才一倍，跟动辄五倍十倍的光通信相比，向上空间大），技术指标好，产品增资空间大。我觉得它具备了博弈的机会。