首都在线：云网一体 + AI智算龙头雏形，正是买入良机

投资逻辑

首都在线深耕 云计算 + IDC + 网络传输，近年来加大布局 智算云、AI算力、边缘计算，全面切入 AI 基础设施核心环节。
公司在 全球海缆与节点资源 上具备稀缺优势，已形成跨境网络与算力一体化布局，区别于多数仅有单一 IDC 或云业务的厂商。

随着 AI大模型训练 / 推理需求 持续爆发，算力基础设施正迎来行业红利，公司正好处于赛道风口，未来成长空间巨大。

核心亮点

赛道高景气 + 政策加持
国家“东数西算”与各地智算中心建设提速，IDC + 算力云服务需求大幅提升，公司直接受益。

技术与资源壁垒
拥有超 100 条国际海缆与数据传输网络，全球布局稀缺，能为 AI 模型提供跨境低时延算力支持。

AI智算加速落地
公司已与 智谱AI 等大模型企业展开合作，智算云业务快速放量，未来有望成为业绩拐点。

资本运作与外部合作
通过定增募资建设河北怀来 AIDC 项目，引入战略股东，强化资金与业务协同。

业绩边际改善
2025 年 Q1 营收 3.06 亿元，同比降幅收窄；净亏损同比缩窄，经营拐点初现。未来随着算力云放量，盈利能力有望逐步改善。

财务与估值

2024 年公司营收 13.97 亿元，同比 +12.35%，显示规模稳步扩张。

近三年累计投入高达 8 亿元+，形成 IDC 与云网基础，当前进入产出兑现期。

市值仅百亿级别，相较同类算力云标的，估值具备明显修复空间。

参考行业平均 PE，公司若实现扭亏并稳定盈利，估值重估弹性显著。