$海联讯(SZ300277)$$杭汽轮B(SZ200771)$
杭汽轮研制国产F级50兆瓦重型燃气轮机，长达10年投入的这笔钱，在会计上是作为“费用”计入成本的，这直接压低了近几年的净利润。
2025年研发项目结项，巨额的资本化支出已转化，这意味着2025年及以后的盈利能力，会远高于2024年的报表数据（杭汽轮B2024的年报做低利润是没有疑问的，估计也考虑到1：1换股的压力）。
根据2026年1月的最新官方消息，杭汽轮B自主研发的燃气轮机（HGT51F）已经完成了关键的满负荷试验，正式迈入商业化应用的前夜。新的利润增长点，至少是想象前景已经打开。
结合大股东转A后再融资的意图，创业板溢价和持有的40多亿杭州银行市值，对合并上市后市值，可以看高一线。
另外，和一般看法不同，由于两个股票原十大流通股东中几乎没有公募基金（B股招商和申万有一些持仓），考虑理论上可流通市值，合并上市后总市值越高（进399006的是门槛大约在200多亿），纳入被动/主动配置基金的必要性就越大，价格反而会越稳定。
以上为个人非中立观点，持有杭汽轮B。