20250624 UCO 暴涨35% SAF价格持续上涨 000803山高环能

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中国UCO市场：供需失衡下的行业洗牌

原料涨价驱动因素：中国UCO价格同比上涨35%，主因餐饮业复苏推高废弃油脂回收量滞后，而生物柴油出口订单激增（欧盟RED III政策推动）。

行业困境与转型：中小型生物柴油企业毛利率压缩至5%以下，需通过期货套保或签订长期原料协议锁定成本。建议关注头部企业（如卓越新能）纵向整合餐饮回收渠道的能力。

东南亚船燃市场机会：新加坡港2023年低硫船燃销量或突破3500万吨，UCO甲酯（UCOME）作为B24生物船燃掺混原料需求上升，可布局马六甲海峡沿岸储罐及混兑设施投资。

SAF｜SAF价格持续上涨，看好下半年需求爆发

原创 中信证券研究 中信证券研究 2025年06月24日 08:4