20260113 中欧电动汽车反补贴案达成 价格承诺”方案落地！继峰股份 欧洲布局 迎来发展风口
价格承诺”方案落地！中欧电动汽车反补贴案达成积极成果
中欧电动汽车反补贴案达成 价格承诺”方案落地！继峰股份 欧洲布局 迎来发展风口
继峰股份的“爆发”公式
如果中欧贸易和解成真，继峰股份的业绩爆发逻辑可以简化为一个公式：
爆发力 = 欧洲本地化产能（格拉默）× 中国车企出海红利 × 座椅业务高增长
短期看： 格拉默整合完毕，利润修复（安全边际高）。
中期看： 中国车企出海，利用其欧洲产能（爆发力强）。
长期看： 座椅总成业务全球开花（空间大）。
2026年01月13日 21:43
经过为期一年多的谈判，欧盟针对中国制造电动汽车反补贴关税取得重大进展——由“价格承诺”机制替代高额反补贴征税。
1月12日，据商务部官网消息，为落实中欧领导人会晤共识，妥善解决欧盟对华电动汽车案，中欧双方本着相互尊重的态度，进行了多轮磋商。双方一致认为，有必要向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商，提供关于价格承诺的通用指导，以便中国出口商可通过更加实用、有针对性且符合世贸组织规则的方式，解决相关关注。
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$继峰股份(SH603997)$
$上汽集团(SH600104)$
如果中欧汽车贸易谈判最终达成和解，中国车企通过“最低限价”机制顺利进入欧洲市场，那么继峰股份（603997）确实会迎来一个极其有利的发展环境，甚至可能迎来业绩的集中爆发。
这不仅仅是逻辑上的推演，而是基于继峰股份当前“内功已成”（业务整合完毕）叠加“外功顺风”（贸易环境改善）的双重共振。
以下从三个维度深度解析为什么继峰股份会是这一 scenario 下的核心受益者：
1. “借船出海”的黄金通道（最直接的逻辑）
中国整车厂要进入欧洲，必须解决“本地化供应”和“关税规避”的问题。继峰股份在欧洲拥有现成的产能（格拉默的工厂网络），正是中国车企急需的“桥头堡”。
现状： 继峰股份的控股子公司格拉默在欧洲（塞尔维亚、捷克、斯洛伐克、德国等）拥有庞大的生产基地。
利好： 如果中国车企（如比亚迪、吉利、上汽等）要在欧洲卖车，它们极大概率会优先选择继峰股份的欧洲工厂作为配套商。原因一： 避关税。在欧洲本地生产的零部件不涉及关税壁垒。原因二： 响应快。继峰股份是中国企业，对国内车企的需求响应速度远快于传统的博世、佛吉亚等欧洲巨头。
结果： 中欧贸易越活跃，继峰股份欧洲工厂的产能利用率就越高，利润也就越丰厚。
2. 从“整合阵痛”到“盈利释放”的拐点已至
过去几年，继峰股份一直在消化收购格拉默带来的债务和管理问题，导致业绩波动很大。但根据最新的财报和公告，这个“至暗时刻”已经过去。
剥离包袱： 公司刚刚以4000万美元出售了亏损严重的北美子公司TMD LLC，这是一次彻底的“断臂求生”，去除了最大的亏损源。
业绩反转： 2025年前三季度，继峰股份归母净利润达到2.51亿元，同比增长147.21%，已经实现了扭亏为盈。
乘数效应： 在利润基数已经修复（变正）的基础上，如果叠加贸易和解带来的增量订单，其净利润的增长弹性会非常大（即：本来赚2亿，突然多了一笔大订单，就能赚5亿）。
3. 座椅业务的“第二增长曲线”爆发
除了原有的头枕、扶手业务，继峰股份正在全力冲刺乘用车座椅总成这个千亿级市场。这恰好是智能座舱时代价值量提升最快的领域。
订单井喷： 截至2025年底，继峰股份累计获得乘用车座椅项目定点已达25个，在手订单全生命周期总金额预计超过1000亿元。
全球化突破： 最关键的是，这些订单不仅来自国内（蔚来、比亚迪），还来自欧洲豪华品牌（如宝马、某德系豪华车企）。
贸易和解的催化： 如果中欧贸易关系正常化，欧洲车企对中国供应链的接受度会更高，继峰股份拿下更多欧洲豪华品牌订单的难度会大大降低。
总结：继峰股份的“爆发”公式
如果中欧贸易和解成真，继峰股份的业绩爆发逻辑可以简化为一个公式：
爆发力 = 欧洲本地化产能（格拉默）× 中国车企出海红利 × 座椅业务高增长
短期看： 格拉默整合完毕，利润修复（安全边际高）。
中期看： 中国车企出海，利用其欧洲产能（爆发力强）。
长期看： 座椅总成业务全球开花（空间大）。
因此，中欧贸易关系正常化对继峰股份来说，不仅是利好，更是其从“困境反转”走向“全面爆发”的关键催化剂。
继峰股份在欧洲的产能不仅会受益，而且是中欧汽车贸易正常化（或任何缓解贸易壁垒的协议）的核心受益者之一。
虽然继峰股份不像整车厂那样直接面对关税，但作为“跟随整车厂出海”最彻底的零部件企业之一，贸易环境的改善对其有着多重利好。
以下是具体的受益逻辑分析：
1. 直接利好：现有产能利用率提升
继峰股份在欧洲（主要是塞尔维亚、捷克、斯洛伐克、德国）拥有庞大的生产基地，这些工厂主要服务大众、Stellantis、宝马等欧洲本土车企。
逻辑： 中欧贸易正常化意味着供应链的稳定。对于欧洲车企来说，如果贸易政策不确定（如潜在的关税壁垒或供应链脱钩风险），它们会倾向于减少对中国背景供应商的依赖。
受益点： 贸易关系修复后，欧洲车企会更放心地将订单交给继峰股份的欧洲工厂（因为这是“本地生产”，不受关税影响），从而提升其欧洲工厂的产能利用率，摊薄固定成本，改善盈利水平。
2. 间接利好：中国车企“借船出海”的桥梁
这是继峰股份目前最大的增长逻辑。随着中国车企（如比亚迪、蔚来、上汽）加速进入欧洲，它们急需解决“本地化供应”问题以规避潜在的关税和贸易壁垒。
逻辑： 继峰股份在欧洲的工厂（如塞尔维亚工厂）成为了中国车企的“最佳本地合作伙伴”。
受益点： 贸易正常化会刺激更多中国品牌涌入欧洲市场。这些中国车企在欧洲卖车，需要本地的零部件配套。继峰股份利用其在欧洲的产能，可以无缝对接这些中国客户，实现“中国设计+欧洲制造+欧洲销售”的模式。这将极大地增加其欧洲产能的订单量。
3. 战略利好：验证“中国管理+欧洲技术”的成功
继峰股份通过收购格拉默（Grammer）获得了欧洲产能，但此前由于文化冲突和管理问题，这些产能一度亏损。
最新进展： 根据2026年1月的最新公告，继峰股份已成功整合格拉默，2025年前三季度格拉默分部（欧洲业务）已扭亏为盈。
受益点： 贸易正常化为继峰股份提供了一个完美的外部顺风。在管理问题解决（内功练好）的基础上，叠加贸易环境改善（外功助力），其欧洲业务有望从“修复期”快速进入“爆发期”。
4. 具体业务映射
座椅业务（核心增量）： 继峰股份近期刚拿下欧洲豪华品牌（如宝马、某德系豪华品牌）的座椅总成大单（98亿元级别）。座椅是重资产、重本地化配套的产品。贸易越自由，这种系统级供应商的规模效应越明显